冬储需求有所增加 对螺纹钢有一定的上涨驱动

据Mysteel不完全统计，2021年12月，全国26省（市、区）共开工4981个项目，环比增长3%；总投资金额4.5万亿元，环比增长68%，同比增长67%。部分地区紧抓12月，加速完成本年的投资计划，12月开工项目总投资额同环比均大幅度上升。

房地产数据平台克而瑞发布的数据显示，2021年百强房企目标完成率远不及历史同期，披露年度业绩目标的规模房企中，逾8成未完成目标。

行情回顾：1月12日，螺纹钢期货主力合约收涨2.32%至4632元，当日最高价报4634元，最低价报4570元，持仓量：-29864手至1984861手，成交量：1065702手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持19758手至1222639手，空头合计减持22681手至1223942手。据统计螺纹钢期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、国信期货：

周三夜盘期螺上涨。昨日线螺成交12.4万，环比继续回落。

随着市场步入淡季，期货涨价去库存之后，市场需求回到低位水平，但钢厂复产导致产量增加，从而出现了一小波成本推导式上涨。近期冬储需求有所增加，预期主导了近期的需求坚挺。

原料端来看，钢厂原料库存明显回升且原料不缺，成本推动式上涨难以持续成为上涨的动力。

从下跌的角度来看，目前高炉利润较好，但电炉出现微亏，也限制了下跌的幅度。短期来看现货涨跌两难，淡季价格上涨多看预期，冬奥会限产在即，建议暂时观望为主。

2、方正中期期货：

现货市场进入淡季，需求走弱，库存增加，冬储仍在进行中，在预期转好后，冬储量逐步增加。
各地稳增长政策则在开年初加快落地，保证开年经济增速成为当前市场关注的要点，在此之下，终端改善不大，不过市场对螺纹需求预期继续改善。

1月10日国务院召开常务会议，指出要把稳增长放在更突出的位置，扩大内需，扩大有效投资，稳增长政策的延续，对钢价的驱动仍存在，高炉持续复产，炉料需求好转，电炉钢虽已陆续放假停产，但长流程钢厂废钢收购价格上调后，电炉钢即期成本升至4800元/吨。因此，螺纹钢目前仍处于高炉和电炉成本之间运行，成本抬升导致盘面运行区间上移。

春节前，需求在预期向好引发的正反馈状态下，现实层面看，目前房地产销售、拿地情况一般，改善力度较大的依然是基建资金端，但在冬奥会结束前，需求回暖的预期可能并不会证伪，对盘面有一定的上行驱动，在盘面价格高于北方现货及部分区域冬储价格后，做多要逐步注意风险，春节前盘面升至电炉成本之上仍要看下游数据情况。