基本面支撑较强 螺纹钢期货区间偏强震荡为主

基本面支撑较强，近期螺纹钢期货价格延续振荡偏强运行态势。

行情回顾：

1月13日，螺纹钢期货主力合约收涨0.70%至4633元，最高价报4701元，最低价报4629元，当日成交量达1371509手。

主力持仓：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持7586手至1228748手，空头合计减持21335手至1202607手。据统计螺纹钢期货主力持仓呈现多增空减局面。

基本面分析：

产量方面，截至1月13日，螺纹钢周度产量为284.39万吨，环比增加1.38%，同比下降17.66%，处于近5年来历史最低水平。

另外，2022年北京冬奥会将在2022年2月4日—2月20日举行，残奥会将在3月4日—3月13日举行，为确保冬奥会和冬残奥会期间空气质量，各地环保政策势必将较严。

消费方面，今年消费低于去年，截至1月13日，螺纹钢库存消费比为2.077，同比下降18%，较2020年同期下降37.9%，同样处于季节性低位。

库存方面，目前螺纹钢总库存处于季节性历史低位。截至1月13日，螺纹钢总库存为550.13万吨，周环比增加3.69%，较2021年同期下降21.56%，较2020年同期下降24.57%，较2019年同期下降5.38%，较2018年同期下降13.57%，较2017年同期下降29.18%。

中州期货方面表示，整体上看，螺纹钢仍存上行驱动力。估值方面，钢厂高炉即期利润和盘面利润中等偏高，电炉利润较低，期货小幅贴水，螺纹钢2205合约估值中性，后期将振荡偏强运行。

南华期货：螺纹钢节前累库缓慢

本周螺纹钢产量增3.86万吨至284.39万吨，高炉复产仍持续，产量增幅总体弱于板材，一方面华北采暖季及限产期间仍将严格，另一方面电炉利润逼近亏损，短流程开工率低位下滑趋势仍在延续，螺纹钢产量在偏高利润背景下或仍将延续回升趋势，但预计速度受电炉影响相对缓慢，空间亦不大。

淡季需求韧性较强，表需小幅回落，本周螺纹钢表需微降6.08万吨至264.82万吨，随着1月中旬终端陆续放假，需求也将明显减少，库存仍有累积，其中厂库微降6.48万吨，社库增26.05万吨，淡季成交仍较差，昨日建材成交10.68万吨，市场对春节后预期总体尚可，冬储需求继续提升，中期房住不炒下地产耗钢需求下行趋势虽不改，但同比降幅或将缩窄，环比改善预期较强，房企融资政策和地方供地政策均有适度调整，随着降准落地，12月货币增速环比回升，专项债发放，维稳政策预期愈加增强。

综合来看，高炉复产仍将持续推进，电炉开工明显趋弱，螺纹产量短期上升空间有限，年末需求仍有韧性，价格偏强运行下冬储意愿继续提升，短期低产量、低库存以及冬储对建材价格仍有较强支撑，且随着经济维稳预期不断强化，节后需求环比改善预期增强，节前螺纹钢价格仍以区间偏强震荡为主，但随着基差明显收窄，高位谨慎追涨，逢回调买入。