沥青价格重心显著上移 后市有望维持偏强走势

1月20日，沥青期货主力2206合约整体呈缩量增仓、大幅上涨走势。盘中来看，沥青期货价格重心显著上移，日内最高涨至3598元/吨，创下去年7月中旬来新高点。

持仓分析：当日持仓量增加12398手至542229手，增幅达2.34%。另据交易所多空持仓排行榜前20名席位数据显示，多头席位合计增持11704手至345201手；空头席位合计增持6112手至331442手。总的来看，沥青期货主力2106合约的持仓呈现多空双增态势，预计后市有望维持偏强走势。

方正中期期货：沥青整体仍以跟随成本为主

供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率小幅下降，开工率水平整体处在历史低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为29.80%，环比变化-3.1%。近期，国内沥青炼厂检修量居于高位，合计产能损失1530万吨，另外，中化泉州60万吨检修装置将于1月20日重启。从后期排产来看，2022年1月国内炼厂沥青排产量为208万吨，环比下降7.8%，同比下降19.5%。

需求方面：随着气温的下降，北方地区刚需基本结束，而南方地区公路项目仍有赶工收尾需求，北方沥青资源以南下为主，但整体上，沥青刚性需求在季节性走弱。后期市场需求主要在于冬储方面，由于炼厂对今年原料端供应的担忧，预计冬储合同的释放会相对保守。

库存方面：近期国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存明显增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为5.06万吨，环比变化-2.0%，国内33家主要沥青社会库存为8.08万吨，环比变化5.2%。

【交易策略】

成本端连续上涨对沥青走势形成提振，而沥青供需端目前呈现双弱局面，但供应有限下库存端整体处于低位，对沥青走势形成一定支撑。盘面上，近期沥青整体仍以跟随成本为主，突破前高后打开上行空间，同时昨日主力多头大幅增产，操作上建议前期多单持有，注意利润保护。

东海期货：沥青短期跟随成本，冬储需求将成关键 

核心逻辑：主要炼厂开工34%，基本保持不变，社会库43.83万吨，连续4周小涨，后期冬储补库，社库增加属于正常现象，厂库方面最新为76.70万吨，厂库总体回到正常区间,库存结构较为良好，。需求上，冬储需求可能推后，且后续需求增量并不能马上证实，且随着春节的进一步临近，刚需可能进一步减弱，不过目前华东地区整体货源仍然偏紧，对现货端形成支撑。短期沥青跟随原油成本上移，后续视需求回暖情况改变。