基本面现实依然相对偏强 给与铜价一定支撑

1月27日，截止目前，铜期货主力合约现涨0.58%至70510元，最高报价71230元，最低报价70450元。

行情回顾：1月26日，铜期货主力合约收涨1.30%至70730元，当日最高价报70780元，最低价报69360元，持仓量：+1055手至138315手，成交量：95307手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持2343手至83799手，空头合计减持92手至88520手。据统计铜期货主力持仓呈现多增空减局面。

机构观点：

1、东海期货：

宏观面上，通胀预期持续支撑金属价格，国内货币政 策存在进一步宽松预期，海外美联储加息预期暂被市场消化。短期疫情扩散，叠加临近春节假期，铜价走高后下游畏高，升水回落，但全球极 低库存支撑仍强，强现实下累库预期的压力削弱，铜价下方空间不大。 关注本周美联储议息会议。 

2、国泰君安期货：

隔夜伦铜回升，沪铜指数小幅跳空高开震荡。美联储释放了最快3月加息的明确信号，鲍威尔表示不排除FOMC每次会议都加息的可能，美国股市大幅回落，美元指数走高。铜精矿现货TC震荡回升，卡莫阿-卡库拉铜矿项目二期加快推进，铜精矿供应宽松预期增强。

再生铜供应充裕，再生铜进口亏损稍有扩大，但精废价差依然超过盈亏平衡点。国内仓单库存持稳，LME铜库存下降，注销仓单比例提高。

国内现货对期货升水缩窄，沪铜近远月升水转贴水，LME铜现货升水偏高。整体来看，美联储释放鹰派信号，铜等风险价格承压。

但是，基本面现实依然相对偏强，国内仓单库存持稳，现货依然升水；海外库存下降，现货升水偏高，这将限制价格回落。