宏观市场相对平稳 铜价暂时维持震荡走势

2月8日，截止目前，铜期货主力合约现跌0.18%至70670元，最高报价70780元，最低报价70200元。

行情回顾：2月7日，铜期货主力合约收跌0.04%至70430元，当日最高价报71180元，最低价报70290元，持仓量：-2410手至126890手，成交量：49911手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1018手至76367手，空头合计增持700手至84148手。据统计铜期货主力持仓呈现多减空增局面。

机构观点：

1、方正中期期货：

节后在外盘大幅上涨的背景下沪铜表现相对克制，原因或是需求尚未全面恢复之际市场观望情绪浓厚。

不过从基本面来看，沪铜一季度仍有上行动力，一方面在今年定调稳增长的背景下，基建开工将在节后迅速加码，电力投资将令铜市需求恢复程度明显高于往年；另外目前俄乌局势有进一步加剧的风险，市场担忧俄国天然气断供可能对能源价格再次飙升的可能性，倒逼相关地区金属冶炼停产，在库存极低位的背景下进一步加剧商品紧缺。

期货建议把握70000以下回调买入的机会，期权可以卖出虚值看跌期权，如CU2203P69000。

2、国泰君安期货：

伦铜下测后回升，沪铜指数持续震荡。欧央行行长拉加德重申欧洲央行不会在结束债券购买之前开始加息，欧元小幅震荡。铜精矿现货TC小幅上涨，2021年秘鲁铜矿产量大幅增加，铜精矿供应相对宽松。佐贺关铜冶炼厂意外检修，有可能影响中国铜进口。再生铜供应充裕，再生铜进口亏损缩窄，精废价差上升，且绝对值超过盈亏平衡点。

国内仓单库存增加，LME铜仓单库存下降，注销仓单比例持续提高。国内现货对期货升水扩大，沪铜近远月贴水转升水，LME铜现货升水缩窄。

整体来看，宏观市场相对平稳，基本面上国内累库，但海外持续去库，且内外市场现货升水，判断铜价暂时维持震荡走势。