美豆价格上涨 推动豆粕期价走高

2月9日，截止目前，豆粕期货主力合约现涨1.35%至3757元，最高报价3764元，最低报价3688元。

行情回顾：2月8日，豆粕期货主力合约收涨1.68%至3695元，当日最高价报3,754元，最低价报3,683元，持仓量：+73,910手至1,301,272手，成交量：1,480,421手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持13,217手至841,059手，空头合计增持62,311手至1,050,610手。据统计豆粕期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、方正中期期货：

周二国内豆粕价格继续上行，外盘美豆价格的上涨是推动豆粕价格走高的主要原因。除此之外，国内大豆供应的不足也将推动豆粕价格走向新高。节前全国港口大豆库存为359.89万吨，同比去年减少137.96万吨，减幅27.71%，由于本年度中国对美豆采购的放缓，使得1-2月大豆到港量仍将保持偏低水平。

而巴西大豆由于北部降雨较多，延缓了收获进程，同时港口积压严重，预计3月后国内大豆到港量才能出现明显增长。在此之前国内油粕供应都会较为紧张，不过我们预计蛋白价格的走势会好于油脂。

这主要受到两方面因素的影响：

一是国内豆粕库存较油脂而言更为紧张，节前国内豆粕库存为32.91万吨，较去年同期减少8.93万吨，减幅21.34%，是近十年来的最低值，节后通常蛋白的需求会大于油脂，在进口大豆数量偏低的情况下，豆粕库存会出现进一步的下滑；

二是目前油脂价格处于历史高位，在原油价格不发生进一步上涨的情况下，油脂价格继续上行的空间较为有限，马盘棕榈油价格的上涨已经有所放缓，油粕比价目前处于历史区间的顶部，买粕抛油的套利交易可能会出现增长，建议节后积极买入豆粕2205合约。

2、国泰君安期货：

豆粕方面，全国豆粕市场销售平均价格4172元/吨，较前一日上涨55元/吨。我国大部分油厂豆粕成交清淡，其中总成交量3.81万吨，基差成交0万吨，现货成交3.81万吨。隔夜美豆收跌，或受美豆油跌幅较大影响及美豆自身技术性调整需要，美豆粕则微涨。美豆大额销售订单继续支撑豆价（USDA称，民间出口商向中国及未知目的地销售美豆46.4万吨）。

此外，2月USDA供需报告即将出台（北京时间2月10日凌晨1点），市场预期本次报告将会下调巴西和阿根廷大豆产量，届时看USDA实际调整情况。受此影响，预计今日豆粕或小幅调整，豆一或高位区间波动。