社融数据超预期 期指期债下跌

行业要闻

1.央行：2021年，宏观杠杆率为272.5%，比上年末下降7.7个百分点。全年企业贷款加权平均利率为4.61%（改革开放四十多年来的最低水平），同比下降0.1个百分点，比2019年下降0.69个百分点。

2.据上海证券报，央行货币政策最新动向新鲜出炉，下一阶段总基调突出“灵活适度”，强调充分发力、精准发力、靠前发力。央行四季度货币政策报告还以专栏形式，强调客观看待银行体系流动性影响因素与央行流动性管理，不宜过度关注流动性数量以及公开市场操作规模等数量指标。

3.央行发布《银行间债券市场债券借贷业务管理办法》，从市场参与者、履约保障品、主协议等方面完善债券借贷制度，包括支持市场参与者规范开展集中债券借贷业务等，提高债券借贷交易效率和灵活性。《办法》规定，债券借贷的期限由债券借贷双方协商确定，但最长不得超过365天。债券借贷期间，如果发生标的债券付息，债券融入方应及时向债券融出方返还标的债券利息。

4.据中国证券报，根据Wind统计，截至2月10日，今年地方政府新增专项债券已发行5416亿元，占“提前批”专项债的37%。专家预计，在财政发力前置背景下，一季度将是新增专项债券发行高峰期，将为基建投资提供充足的资金支持，助力稳增长。

5.中证报：1月，房企销售业绩整体欠佳，房企之间分化进一步加大，不少头部房企销售较为可观，中小房企则下滑较为严重。1月，百强房企全口径销售总额同比下跌40.7%，权益销售总额同比下跌42.2%。30个大中城市成交套数及面积同比分别下降27.7%和23.7%。

6.朝阳永续：监测到所有百亿股票私募机构旗下2709只私募产品，2022年以来平均浮亏7.57%。截至2月10日，国内50亿元至100亿元规模的股票私募机构今年以来的平均收益率为-8.10%，20亿元至50亿元规模的股票私募机构今年以来的平均收益率为-7.45%。

策略观点

经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间，市场稳增长预期较强。股市止跌反弹震荡整理，期债受益于货币政策宽松。

期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强，1月社融数据超预期，市场情绪逐渐修复，周末俄乌局势趋紧，外盘波动较大，建议暂时观望。

期债方面，央行货币政策大方向偏宽松，但经济有底部企稳迹象，同时期债价格也在高位，整体判断期债偏多震荡，建议暂时离场观望。

（来源：国元期货）