下方空间暂时有限 短期猪价继续呈现偏弱走势

2月16日，生猪期货主力合约现涨0.00%至14285元，最高报价14340元，最低报价14115元。

行情回顾：2月15日，生猪期货主力合约收跌2.81%至14175元，当日最高价报14,485元，最低价报14,155元，持仓量：+2,176手至67,321手，成交量：28,734手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1,193手至32,579手，空头合计增持900手至44,026手。据统计生猪期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、华安期货：

2月15日，国内生猪现货价继续下行，河南地区110-120公斤出栏均价12.15元/公斤，环比下跌0.05元。当前处于传统季节性淡季，市场需求疲弱，对猪价支撑有限。

临近交割，03合约升水快速下跌，套利空间快速收窄。猪粮比进入二级预警区间，饲料价格表现强势，为猪价提供成本支撑，猪价下方空间暂时有限。短期猪价将继续呈现偏弱走势。 

2、国信期货：

周二生猪期货继续下跌，因消费疲弱压制现货及近端合约，主力5月收报14175元，较上日结算价跌2.81%。河南生猪报价12.2元/公斤-12.7元/公斤，较昨日持平；山东报价11.9元/公斤-12.5元/公斤，较昨日下跌0.4元/公斤。

从后市来看，根据前期仔猪出生数据来看，一季度生猪出栏头数依然较多，而在春节前的一波动降体重后，目前出栏均重已经降至18年春节后的水平，综合整体出栏头数和体重来看，供应压力仍偏大，这意味着供需面的疲弱或延续。

而从价格来看，目前12.3左右的猪价，对应养殖户的自繁自养的亏损幅度在200元-300元，处于中等亏损程度，而以当前采购仔猪计算未来出栏成本在15-15.5元，7、9月盘面有一定盈利，5月盘面定价低于成本，但较现货升水仍处于高位，市场乐观预期与现货的疲弱表现形成鲜明对比，后期宜关注的现货季节性探底深度与养殖户出栏心态是否陷入恐慌而加快抛售，否则，5月升水将面临着下修风险。操作上，5月合约谨慎看空。