东南亚处于棕榈油减产季 国内两大油脂库存下降

近期南美“天气市”仍将维持，新作大豆产量或仍有下调空间，同时USDA2月展望报告发布在即，新季美豆预期种植面积对价格影响不容小觑，5月前国际大豆价格波动或有所加大。

MPOB1月棕榈油供需报告发布，马来西亚棕榈油1月产量较上月大幅下降13.54%至125.3万吨，下降幅度超过路透和彭博预期的10.4%。同时，马来西亚国内期末库存继续下滑3.85%至155.2万吨。

近期地缘政治扰动背景下，原油价格的上涨也在一定程度上对油脂价格形成一定支撑。

当前东南亚仍处于棕榈油减产季，虽边境逐步开放，但劳工入境、棕榈油园维护等准备工作仍需时间，叠加穆斯林国家斋月备货在即，短期主产国库存仍难言修复，棕榈油价格维持高位震荡。

对此，相关机构发表观点：

倍特期货：利多支撑，油脂维持高位震荡。

【行业信息及动态】

SGS数据，马来西亚2月1—15日棕榈油产品出口量为50.77万吨，较上月同期的45.63万吨增加11.3%。NOPA数据，会员共计压榨1.822亿蒲式耳大豆，较去年12月纪录高位1.86亿蒲式耳减少2.3%，较上年同期的1.85亿蒲式耳下滑1.3%。

现货方面，根据wind，张家港四级豆油报10680元/吨（+20元/吨）；黄埔24度棕榈油报11410元/吨（+100元/吨）；江苏进口菜籽压榨四级菜油报12350元/吨（-100元/吨）。

【观点与操作策略】

印尼棕榈油出口限制、印度调低棕榈油进口关税，乌克兰、俄罗斯冲突引发原油供应担忧，油脂高位震荡。国内方面，两大油脂库存下降，豆油71.1万吨（+2.8万吨）、棕油43.05吨（-3.15万吨）。建议P2205、y2205、OI205日内短多交易。

中财期货：印度降税令需求预期改善，国内棕榈油价格亦高位持坚。

印度降税令需求预期改善，支撑BMD毛棕榈油期货小幅上涨，成本端驱动加之供应紧俏，国内棕榈油价格亦高位持坚。

截止到2月11日，全国主要港口地区棕榈油库存共39.12万吨（包含工棕），较1月28日减少1.66万吨，关注未来进口利润变化以及买船与到港情况。

豆油方面，截至2月11日，国内（不含东北和内陆）主要工厂豆油库存共74.57万吨，较节前一周略增0.07万吨。