全球铝基本面底色健康 铝价仍维持偏强逻辑判断

2月18日，截止目前，铝期货主力合约现涨0.31%至22735元，最高报价22845元，最低报价22570元。

行情回顾：2月17日，铝期货主力合约收涨0.29%至22585元，当日最高价报22780元，最低价报22565元，持仓量：-9495手至160667手，成交量：190515手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持3173手至97078手，空头合计减持6643手至101191手。据统计铝期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、华安期货：

昨日沪铝小幅震荡。当前看，支撑铝价持续上涨分为供给、成本、消息三个方面。

供给方面：国内百色因疫情持续，电解铝产能并未复产，北方地区因冬奥会进行复产不及预期。

成本端，氧化铝价格也因百色地区停产及复产不及预期导致价格上涨。

消息面：俄乌博弈有缓和趋势，但后续仍要观察，若战争爆发，俄罗斯作为欧洲地区能源及铝材重要出口国，都将导致伦铝价格暴涨影响沪铝。

综上看，供给受限叠加俄乌“战争”爆发影响，沪铝仍将维持高位，且目前看不到下跌因素。

2、国泰君安期货：

昨日内外铝价小幅回升，沪铝上涨1.07%，伦铝亦上涨1.31%。国内来看，受广西铝厂前期停槽影响，短期供给仍有限制。

据调研，云南地区的投复产处于正常节奏，且集中于2月上旬复产，这部分供给释放的时间点或为3月底4月初。而下游加工企业目前稳步复工复产，市场相对看好2月下旬的需求修复预期。因此国内基本面短期维持偏强的逻辑判断。而海外端，LME库存再次去化，Cash-3M维持高升水，欧盟铝溢价亦处于高位，海外基本面依旧是偏强的格局，能源危机仍存，对海外铝价构成支撑。

整体来看，全球铝基本面底色健康，铝价仍维持偏强逻辑判断。建议关注广西解封后今日的社库数据、海外能源品危机演变情况、国内环保政策等变量。