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全球纯镍库存快速下降 镍价处于合理偏高水平

发布时间:2022-2-20 14:54:40 作者:夏尔 来源:上海东亚期货
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长期格局面临过剩预期:22年,镍供给预计增长超10%,高于其长期需求趋势线6%的水平;而电池拉动的结构性需求增量也可以通过NPI转产高冰镍得以满足。所以,大格局上,镍有“转产-过剩”的预期。但一旦印尼新工艺释放不及预期(高冰镍和湿法镍),一...

长期格局面临过剩预期:22年,供给预计增长超10%,高于其长期需求趋势线6%的水平;而电池拉动的结构性需求增量也可以通过NPI转产高冰镍得以满足。所以,大格局上,镍有“转产-过剩”的预期。但一旦印尼新工艺释放不及预期(高冰镍和湿法镍),一级镍仍有可能出现硬缺口(上半年概率较大),届时,不锈钢的阶段性好转配合下,不排除镍价会依然偏强。短期主要关注不锈钢接单和硫酸镍需求。

库存:全球纯镍库存快速下降,国内不锈钢库存春节累库。

价差:硫酸镍上涨,NPI、废不锈钢上涨,镍价处于合理偏高水平。

观点

一级镍方面,印尼高冰镍和湿法镍开始投产,但释放依然偏低,现实缺口依然存在。

二级镍方面,2月不锈钢季节性下降,但阶段性接单好转后,一季度排产预期稳定,警惕印尼回流NPI冲击。

总体看,当前一级镍二级镍定价再次出现分离倾向,考虑到一级镍缺口的可持续性,可在相对安全位置维持买入思维。

(来源:上海东亚期货

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