电解铝成本线有所上移 铝期货主力空头增仓较多

铝行情复盘

昨日，沪铝期货主力合约AL2204高开高走，全天震荡上涨，报收于22930元/吨，环比上涨1.51%。夜盘震荡偏弱；隔夜伦铝继续震荡偏强。

长江有色A00铝锭现货价格上涨330元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨300元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-40元/吨。

【重要资讯】

上游方面，据SMM了解，2月20日后晋鲁豫地区前期因为环保问题减产的氧化铝厂，目前正陆续恢复生产，氧化铝现货供应紧张的程度较之2月初将有所缓解，广西地区疫情管控颇有成效，前期生产受限的厂家复产指日可待。

供给方面，2022年1月云南省内电解铝企业平均开工率为71.78%，同比减少24.85个百分点，较12月环比增加4.44个百分点。

库存方面，2月21日，SMM统计国内电解铝社会库存108.1万吨，较上周四累库4.2万吨，三地贡献主要增量，其中无锡累库1.9万吨，巩义累库1.5万吨，南海累库0.8万吨。

下游方面，上周铝下游龙头加工企业开工率稳步回升，环比增长12%至66.5%，分版块来看，铝型材、铝板带、铝线缆开工恢复较为快速。再生铝合金版块增速较小，铝箔行业暂稳运行为主。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。目前百色疫情影响已经逐渐淡化，减产规模也不会进一步扩大，并且还有政府鼓励复产的消息。但是地缘政治的恶化带来了俄铝未来或将受制裁的传闻，伦铝价格拉升。另外欧洲能源价格的高涨也带来当地电解铝减产的进一步加剧。

春节过后，下游加工企业开始陆续复产，加之疫情影响，复产速度或将较快。成本端前期氧化铝、预焙阳极价格上涨，电解铝成本线有所上移。

综合各方情况来看，目前盘面震荡走强，建议可适量短多入场，需关注内蒙疫情及地缘政治的情况。03合约上方压力位24000，下方支撑位21000。

（来源：方正中期期货）