秦皇港口开始季节性累库 煤炭盘面价格走势坚挺

近日，国家发改委月内再度出手稳煤价。

发改委经济运行局召开稳煤价视频会议，参会单位包括陕西省发展改革委、陕西省能源局、山西省能源局、内蒙古自治区能源局、河北港口集团、我的钢铁网等，会议主要围绕当前煤炭市场价格情况、研究规范煤炭市场交易、稳定煤价市场工作展开。

2月22日下午收盘，国内动力煤期货主力合约价格下跌1.51%，收报810元/吨。由于动力煤关系到国内电力供应，其供需与价格走势一直受到各界的关注。

国常会近期强调，要做好大宗商品保供稳价工作，增加煤炭供应，保障正常生产和民生用电。国家发改委指出，随着节后全国煤炭产量的回升以及安全生产能力的增强，优质煤炭产能还将进一步释放。

相关机构观点：

安粮期货：

现货信息：市场价：动力煤（Q5500，山西优混）：秦皇岛1035元/吨，秦皇港口库存496万吨，曹妃甸港口库存283万吨。

市场分析：消息面：郑商所发布通知，经研究决定，自2022年2月11日结算时起，动力煤期货2205合约的交易保证金标准调整为50%。

价格方面：港口价偏稳，仍处历史高位，盘面价格走势坚挺，基差有望收敛。

供应端：主管部门保供应政策仍持续，当前煤矿陆续复工复产，供应向好。

需求端：下游工厂复工，工业用电需求将领先民用电，北港库存偏低，但秦皇港口开始季节性累库，库存收录496万吨。港口下游询价增多，电厂补库需求亟待启动。

不确定风险因子：保供政策、新冠变异病毒影响、进口煤政策等。

操作建议：受高保证金及保供稳价政策影响，zc205短期或偏弱震荡，整体以逢高做空思路对待。

大越期货：

1、基本面：截止2月18日全国电厂样本区域存煤总计1104.5万吨，环比减少24.91万吨；日耗54.52万吨，环比增加0.86万吨；可用天数20.26天，环比减少0.79天，坑口小幅下调，港口价格明显回落。

利多因素：环渤海港口库存处于低位，大秦线发运水平较低，高卡现货资源依旧紧张；全国气温偏低，下游电厂日耗水平偏高；两会前夕产区安监严格，疫情影响产区发运。

利空因素：政策端监管限价压力明显，国家发改委召开会议，各大指数相继停发 中性

2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货900，05合约基差90，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存496万吨，环比减少1.5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：风险点：产区安监及政策端管控压力。ZC2205：800-860区间操作