外围强势行情主导行情 豆油调控压力下大幅补涨

背景分析：

隔夜期货：2 月 23 日，CBOT 市场豆油收盘上涨，主力 05 合约涨幅 0.49 或 0.70%,报收 70.55 美分/磅。马来西亚棕榈油收盘上涨，基准 04 合 跌幅 63 或 1.01%，报 6317 马币/吨。 中储粮网：于 2 月 28 日组织豆油竞价销售专场，竞价销售进口大豆 原油 126891 吨。

高频数据： MPOA：2022年2月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少1.79%， 其中马来半岛增加 4.62%，沙巴减少 10.65%，沙捞越减少 13.34%，马来东 部减少 11.33%。

UOB 产量调查：2022 年 2 月 1-20 日马来棕榈油产量，沙巴-11%至15%，沙捞越-11%至-15%，马来半岛-2%至 2%，全马预计-4%至-8%。

核心逻辑：当前油脂仍然处在“外围市场+基本面”双支撑下的多头 行情中，当前基本面支撑比较确定，油脂“低库存+低利润”下的现货高基 差结构稳固。

外围市场，尽管 3 月加息基本板上钉钉，宏观盖顶，然而近 期俄乌局势升级加剧了谷物市场及油脂油料市场的风险偏好，使得当前油 脂市场高位震荡偏强运行。

未来俄乌局势发展仍是油脂板块最大的风险因 素，此外，昨日储备放出消息称，将安排大豆拍卖及豆油轮出的消息，压 制了油脂盘中的风险偏好，未来需要重点关注实际抛储备的力度和节奏 。

（来源：东海期货）