国内外铝价已形成倒挂 目前盘面继续强势上行

俄乌紧张局势影响下，国际铝价创下十四年来新高，国内外铝价已形成倒挂。进口铝缺席下，国内库存量较低且累库不及预期。业内人士多反映今年供需结构仍整体偏紧，预计铝价将处于高位。铝产业链相关上市公司则有望受益于铝价上涨。

俄罗斯是仅次于中国的原铝生产国。俄罗斯自身的电解铝产量在400万吨以上，俄铝也是世界上最大的铝生产商之一，占全球产量的5%以上，由于2019年曾因俄铝受到美国制裁而造成过铝价上涨，也引发了市场的一定担忧情绪。

由于俄乌关系紧张，北溪二号项目搁置，进而引发欧洲天然气上涨并带动了电价上涨，很多铝厂被迫关停生产线，目前涉及到接近八个国家，超过87万吨左右产能受限。

上期所基本金属期货夜盘收盘多数下跌，沪锌跌1.55%报24740元/吨；沪铝跌1.11%报22635元/吨；沪镍跌0.96%报175660元/吨；国际铜跌0.84%报62910元/吨；沪铜跌0.83%报70750元/吨；沪铅跌0.61%报15455元/吨；沪锡涨0.85%报335160元/吨。

相关机构观点：

华联期货：

周三晚沪铝主力合约2204下跌1.11%报22635元/吨。昨夜伦铝小幅下跌。

现货方面，周三中国宏桥铝中间价报22800元/吨，下跌220元/吨。

消息方面，外媒2月22日消息：私营金属生产商——印度Hindalco公司发布的财报显示，在2021/21年的第三季度，即2021年10月到12月，该公司氧化铝产量为85.8万吨，同比提高27%，因为该公司在Utkal氧化铝工厂的扩建项目升至满负荷生产。

行业方面，春节过后，下游加工企业开始陆续复产，加之疫情影响，复产速度或将较快。成本端氧化铝、预焙阳极价格上涨，动力煤价格维持强势，电解铝成本线继续上移。

综合各方情况来看，目前盘面继续强势上行，建议短期维持多头配置，同时国内疫情反复影响。操作上建议继续波段做多，中短期2204合约参考支撑位22000元/吨。

东方汇金期货：

周三晚间，乌东乱局升级之后的不稳定局势下全球金融市场情绪急剧波动，资产价格经历“恐慌避险、预期缓和、观望不安、再恐怖避险”多轮循环。

截至收盘，LME铜期货收报9846美元/吨，下跌0.38%，LME铝期货收报3294美元/吨，下跌0.27%，国内铜铝期货夜盘震荡调整，沪铜期货主力合约收报71130元/吨，上涨0.03%，沪铝期货主力合约收报22870元/吨，下跌0.11%。

近阶段俄乌地缘政治局势遭各方挑动博弈紧张局势升级，海外宏观和监管风险限制价格短期过快上涨。

目前短期铜铝价格将有明显分化，铜更多调整以整固下方支撑，铝锌镍则关注对俄制裁可能引发供应冲击下一度脉冲式上涨，注意资金管理和风控。