在全年供需偏紧的情景下 玉米震荡偏强格局或延续

重要资讯

（1）咨询机构Datagro预计巴西玉米产量为1.1782亿吨，高于早先预测的1.1522亿吨，因为二季玉米产量有望增产。

（2）俄罗斯与乌克兰的紧张局势升级，令人担忧该地区的出口前景。乌克兰是全球主要的玉米出口国，本年度一直积极向中国出口玉米。

（3）中央一号文件中提到稳定玉米生产者补贴、实现玉米完全成本保险和种植收入保险主产省产粮大县全覆盖以及严格控制以玉米为原料的燃料乙醇加工，整体符合市场预期。

（4）市场点评：乌克兰和俄罗斯是全球重要的谷物出口贸易国，两国政治局势升级会对全球谷物价格形成提振，尤其是对CBOT玉米价格形成提振，目前外盘价格已经创新高，此外两国还是国内玉米主要进口国，两国政治局势紧张同样会对国内玉米进口预期以及进口成本影响，在当前国内玉米市场紧平衡的格局下，提振国内玉米价格，短期两国冲突变化依然是市场的主导因子，国内玉米期价波动率预期提升。

行情回顾：2月24日，玉米期货主力合约收涨1.72%至2837元，当日最高价报2,863元，最低价报2,801元，持仓量：+54,721手至1,283,291手，成交量：963,748手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持53,915手至846,055手，空头合计增持44,837手至1,067,371手。据统计玉米期货主力持仓呈多空双增局面。

机构观点：

1、华创期货：

2月24日，国内玉米现货价稳中有涨。俄乌局势紧张和南美干旱天气炒作，美玉米偏强运行。国内玉米隔夜主力C2205涨0.25%报2835。

当前国内玉米售粮进度近六成，俄乌冲突、优质粮较少和替代谷物价坚挺等因素支撑玉米价格，但下游利润偏低和卖压预期限制玉米上浮空间。关注抛储政策、天气和售粮心态对玉米行情的影响。 

2、国信期货：

周四夜盘玉米期货一度延续日间上涨趋势冲高，但随后在买谣言卖事实的行为下有所回落，主力c2205合约暂报2834元，较上日结算价涨0.25%。

根据粮油商务的统计，东北售粮进度已经达到61%，华北售粮进度达到55%，国内主产区玉米购销正在逐步恢复中，年前售粮进度快于预期，市场流通量不如预期，深加工企业备货和贸易商入市建库，对玉米价格有一定支撑作用。

对于后市而言，2、3月是春季售粮压力兑现的关键窗口，但由于潮粮年前已经销售较大部分，后期压力或小于预期，而在全年供需偏紧的情景下，后期震荡偏强格局或延续。盘面短期随着地缘事件爆发冲高后，升水已经处于高位，追高风险较大。操作上，观望。