本周澳巴铁矿发运延续下滑态势 铁矿石短期宽幅震荡运行

当地时间24日，普京针对乌克兰局势发表紧急电视直播讲话时表示，他已决定在顿巴斯地区进行特别军事行动。普京表示，俄罗斯没有“侵略”乌克兰的计划，俄方致力于缓解乌克兰局势。

为加强铁矿石现货和期货市场联动监管，近日国家发展改革委价格司、财金司与市场监管总局价监竞争局赴大连商品交易所开展联合调研。调研组与大连商品交易所召开专题会议，分析近期铁矿石市场运行情况，共同排查现货和期货市场异常交易行为，研究加强现货期货市场联动监管和市场建设等相关工作。参会部门与大连商品交易所一致表示，将持续强化现货和期货市场日常监管，着力加强穿透式监管，依法严厉惩处违法违规行为，切实维护正常市场秩序，保障铁矿石市场价格平稳运行。

钢联数据显示，截至2月25日，45港港口库存15886.57万吨，环比降147.48万吨；钢厂进口矿库存11118.58万吨，环比增加54.26万吨。日均疏港量296.36万吨，环比增加38.43万吨；进口矿日耗为258.08万吨，环比增加9.72万吨；247家钢厂高炉开工率73.44%，环比上周增加3.85%，同比去年下降16.06%；高炉炼铁产能利用率77.61%，环比增加2.17%，同比下降15.11%；钢厂盈利率83.12%，环比增加2.16%，同比下降2.60%；日均铁水产量208.85万吨，环比增加5.85万吨，同比下降37.78万吨。

对此，相关机构发表观点：

创元期货：

现货方面，上周日照港PB粉860（+20）元/湿吨；超特粉523（+11）元/湿吨；卡粉1060（+10）元/湿吨；金布巴粉740（+40）元/湿吨。

基本面来看，供应方面，目前季节性淡季，本周澳巴铁矿发运延续下滑态势。库存方面，本期全国钢厂小幅回升，略低于去年同期水平，华北地区累库明显，主要因为部分钢厂高炉复产，叠加部分矿企上调进口矿配比，进口矿日耗大幅增加。由于钢厂提货增加，叠加唐山港限运放开，部分港口出口转水量回升明显，港口日均疏港大幅回升，虽有压港船只补充，但港口库存整体呈现增加。

需求方面，钢联样本钢厂共新增3座高炉，30座高炉复产，高炉开工率呈现大幅回升，叠加冬奥会结束后限产高炉复产40%，本周铁水产量回升，增量集中在华北地区。

综合来看，目前高炉复产铁矿需求回升明显，但中央高度关注铁矿，前期政策顶已显现，港口库存仍处于历史偏高水平，结构性矛盾并不凸显，基本面来看维持震荡观点。

终端需求来看，钢材需求预期转好，但本期钢联口径表需同比回升不佳，在库存加速累库级产量回升的情况下，对实际需求的担忧逐步增加，目前钢材盘面利润中性，叠加复产，原料整体强于钢材，钢材利润有进一步下滑的风险。综合来看，铁矿维持震荡偏弱判断。

上海中期期货：

本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2021.7万吨，环比减少95.9万吨。澳洲环比减少161.0万吨至1457.9万吨，巴西发运量环比增加65.1万吨至563.8万吨，基本持平于今年周均。

由于澳巴发运季节性问题，本期发运与到港均有减量；但反观港口库存，因为春节后运力未恢复到正常水平，港口日均疏港仍处于较低水平，低疏港状态叠加港口压港船只的补充，45港港口库存延续累库趋势，累库至16034.05万吨，再次突破2018年6月后新高水平，现货供应处在较为宽松的状态。

本期Mysteel调研247家钢厂样本日均铁水产量203.01万吨，环比下降3.03万吨；共新增8座高炉检修，18高炉复产，高炉开工率69.58%，环比上周增加1.39%。

冬奥会临时性管控措施仍持续影响钢厂生产，需求维持低水平状态。上周复产集中在华北地区，主要是部分钢厂在2月8日前后受环保管控的焖炉的高炉复产，此外内陆地区个别钢厂常规性检修的高炉复产。

上周铁矿石主力2205合约表现弱势运行，期价承压700一线整理，受到政策监管等因素的影响，矿价整体高位波动依然较大，预计短期宽幅震荡运行为主，暂时观望为宜。