俄镍仍面临出口受阻风险 镍价偏强运行

2月26日，中国公募QDII持仓的俄罗斯诺里尔斯克镍业股价大涨超过55%，盘中最高涨幅接近117%。这家俄罗斯采矿公司是世界上最大的镍和钯生产商，也是世界领先的铂和铜生产商之一，它还生产各种副产品，如钴、铑、银、金、铱、钌、硒、碲和硫。作为新能源赛道的主要资源品供应商，该公司2021年的净利润为69.7亿美元，同比增长高达92%。

工信部副部长辛国斌28日在国新办发布会上表示，今年将着眼于满足动力电池等生产需要，适度加快国内锂、镍等资源的开发进度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。

碳中和背景下能源革命为有色金属行业需求端带来新增量，从能源金属锂钴镍稀土，到材料稀土永磁、软磁电感、铜箔、铝箔等均迎来快速发展机遇。展望2022年，建议积极把握投资机会，包括湿法镍项目引领行业变革所带来的投资机会。

对此，相关机构发表观点：

创元期货：

上一周LME库存下降3200+吨，截止上周五LME镍升贴水477美元/每吨，居高不下。周末俄乌战事继续发酵，目前欧美已将和能源贸易相关的俄金融机构踢出SWIFT支付系统。

该举措目前来看短期不会对金属价格产生直接影响，但中长期来看仍然会对全球能源贸易结算产生影响，影响能源价格，进而也会使得金属冶炼成本发生波动。

从目前俄受制裁的领域来看，尚不涉及金属类商品，但是俄镍仍面临着出口受阻的风险。

目前俄镍较为安全的出口路径是流入我国，进而导致我国镍供给增加，而国外镍供给减少，使得沪镍走势相对伦镍偏弱。

但是考虑到目前的全球镍低库存以及高冰镍没有放量的情况下对纯镍的持续消耗，预计镍价下方支撑仍较强。

上海中期期货：

周五夜盘沪镍主力合约收跌，伦镍现运行于24215美元/吨，俄乌紧张局势升级引发供应担忧。

库存方面，2月24日LME镍库存减168吨至81132吨；2月24日上期所镍仓单减245吨至3508吨。

供应方面，高镍铁价格持续走强，主流成交价1525-1535元/镍。山东镍铁冶炼厂复产供应有所增加，不锈钢下游消费启动，镍铁供需维持紧平衡。随着印尼高冰镍项目落地，硫酸镍原料供应潜在压力增大。

需求方面，春节后不锈钢社库积累，但市场300系仍有不少规格缺货，新能源汽车前景继续向好。

库存方面，国内外显性库存未继续下降。

整体上看，一季度供需仍有缺口，镍价或仍维持偏强运行，而鉴于供应压力的逐步增大，中期可等待布局空单机会。