进口利润再次倒挂 为国产糖带来成本支撑

白糖

重点关注：

1、因为消费回暖程度或不及此前预期，国际糖业协会下调了全球21/22年度的供需缺口，由255万吨调整至193万吨，基金净多头持仓降幅明显；

2、但能源市场的提振作用偏强，或促使巴西增加乙醇生产，目前巴西糖厂对22/23榨季出口糖套保进度放慢，巴西22/23榨季制糖比和产量或面临下调可能；

3、内盘涨福不及外盘，进口成本上至5800-5900元/吨，进口利润再次倒挂，为国产糖带来成本支撑。

基本面分析：

国际产销：

1.印度糖厂协会(ISMA)表示截至1月底，印度累计糖产量为1870.4万吨，同比增加5.64%。

2.ISO国际糖业组织下调了21/22年度全球食糖供需缺口至255万吨，此前8月预估的缺口为380万吨；预计2021/22榨季全球食糖消费量将达到1.7303亿吨，比8月份公布的预测减少144万吨，但比上一季增长1.2%；2021/22榨季全球食糖产量将减少18.5万吨至1.7047亿吨，而季末库存为9325万吨，比上年同期的9674万吨减少349万吨，同比降幅3.61%。

贸易情况：

1.据海关总署公布的数据显示:我国12月份进口食糖40万吨，同比减少51.29万吨，环比减少22.74万吨。2021全年我国累计进口食糖567.01万吨，同比增加39.75万吨，增幅达7.54%。21/22榨季截至12月，我国累计进口食糖183.43万吨，同比减少66.49万吨，降幅达26.60%。

2.巴西外贸部对外贸易秘书处(Secex)公布数据显示，12月巴西食糖和糖蜜累计出口量为158.37万吨，日均出口量为8.8万吨，较去年同期的13.09万吨下降32.81%。出口均价为364.3美元/吨，较去年同期的299美元/吨增长21.84%。

国内产销：

1、据国家统计局发布的最新统计数据，021年1-12月份我国成品糖产量为1457.1万吨,较上年同期增长29.4万吨(2020年全年成品糖产量为1427.7万吨)。其中,2021年12月份我国成品糖产量为277.7万吨,较上年同期减少11.6%。

2、截至2022年1月底，本制糖期全国累计销售食糖209.9万吨，同比减少46.52万吨，累计销糖率39.44%。其中，销售甘蔗糖165.14万吨，销糖率36.88%；销售甜菜糖44.76万吨，销糖率53.06%。

（来源：国元期货）