生猪市场供强需弱 短期供给逐步恢复

3月4日，截止目前，生猪期货主力合约现跌0.21%至13945元，最高报价13975元，最低报价13790元。

行情回顾：3月3日，生猪期货主力合约下跌2.19%至13870元，当日最高价报14,185元，最低价报13,860元，持仓量：+1,509手至66,915手，成交量：25,758手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持874手至31,431手，空头合计增持562手至41,255手。据统计生猪期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、中信建投期货：

现货市场总体稳定，主产区继续徘徊在12元/公斤一线，自年后以来，生猪价格持续低位徘徊，持续时间已经超过一个月。市场供强需弱，短期供给逐步恢复，屠宰量已经来到去年年中水平，而需求因素受季节性和宏观环境影响，难见改善。生猪出栏均重逐步提升，整体供应压力继续后移。

政策方面，收储落地，情绪上略有支撑，但对短期价格影响有限。养殖总体亏损，饲料原料上行预期充足，成本端上行可能加速产能去化。

后市关注3月开始的压栏情况，压栏导致产能释放时间的转移将给后市带来较大不确定性；长期关注仔猪价格，仔猪销售利润同能繁母猪的恢复有关。 

2、国信期货：

周四生猪期货下跌，主力5月暂报13900元，较上日结算价跌2%，因冻猪肉收储数量较少，对市场信心提振有限，盘面重回弱势。现货方面，河南12.4元/公斤-12.9元/公斤，较昨日持平；山东12.7元/公斤-13.3元/公斤，较昨日持平。

从后市来看，根据前期仔猪出生数据来看，一季度生猪出栏头数依然较多，而在春节前的一波降体重后，目前出栏均重已经降至18年春节后的水平，短期抛售压力减轻但整体供应宽松没有改观。

期货来看，5月盘面定价低于成本，但较现货升水仍处于较高位，更远月的合约表现尤其强势，市场对后期去产能预期较为乐观。操作上，05月谨慎偏空对待。