油脂期价大起大伏 后续恐维持高位震荡为主

现货市场上看：

1.根据我的农产品网数据，本周豆油现货一口价随盘面上涨为主，目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间11970-12570元/吨，周内均价参考11796元/吨，3月3日全国均价12217元/吨，环比2月24日上涨1471元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差2205+720至1320元/吨。

2.根据我的农产品网数据，截至3月3日，国内24度棕榈油现货基差报价华南地区参考P2205+1600元/吨，与上周持平；华东地区24度棕榈油现货参考P2205+1700元/吨，较上周上涨200元/吨；华北地区24度现货参考P2205+1700元/吨，与上周持平。

库存面上看：

据数据显示，本周全国港口豆油库存为68.05万吨，环比下降2.79%；港口棕榈油库存为39万吨，环比减少3.47%。

据我的农产品网统计，本周国内油厂大豆压榨量预计为139.57万吨，开机率继续下降。近期进口大豆到港量依然偏低，大豆压榨量也将维持低水平，预计豆油库存将低位徘徊。棕榈油大幅上涨同样令进口利润倒挂，国内采购意愿不高，棕榈油库存有望继续下降。

投资策略建议：

豆油，本周先扬后抑。能源价格因俄乌局势而高位运行，带动本周植物油市场继续走高，但临近周末，有消息称拜登政府正在研究放弃生物燃料混合法令，利空豆油需求，CBOT大豆下行。因进口成本过高，近几周进口大豆到港量偏低，油厂大豆压榨量也维持低位，豆油库存持续下降，现货供应偏紧，基差也较为坚挺，对豆油价格有支撑，不过大涨之后或有回调需求。

棕榈油，本周先扬后抑。受俄乌局势影响，黑海地区葵花油出口中断令全球植物油供应进一步紧张，棕榈油大幅上涨，马棕油也不断创造历史新高。各船运机构数据显示，2月马棕油出口环比增加7-10%不等，SPPOMA数据显示产量环比增加3.4%，东南亚棕榈油自3月开始进入增产周期，后续供应有望增加。因进口利润倒挂，国内现货资源有限，油厂库存维持低位。但周五受资金情绪的影响，棕榈油价格大幅下跌，而大涨之后盘面有回调需求。

菜籽油，本周高位震荡。能源价格高位令油脂价格坚挺，但目前国内菜油消费受高价影响转差，国内油厂菜油库存处于高位，菜油缺乏实质上涨动力，预计后续高位震荡为主。

（来源：华安期货）