短纤供需相对偏弱 价格紧跟成本波动

【行情复盘】

期货市场：夜盘，短纤跟随成本震荡，PF05收于7962，跌110元/吨，跌幅1.36%。

现货市场：企业报价暂稳，现货价格下跌，产销下跌，工厂产销33.45%（-45.20%），江苏现货价7950（-400）元/吨。

【重要资讯】

（1）成本端，成本偏强。地缘冲突有缓和迹象，OPEC+或增加产量，油价高位回落，但是原油供应偏紧的局面短时难以扭转，预计原油维持高位震荡；PTA加工费低位，装置检修增多，价格跟随成本波动；乙二醇装置检修增多，供应预期收紧，价格跟随成本波动。

（2）供应端，在亏损压力下，装置检修增加。逸达20万吨计划3月11日检修，前期有20万吨未重启；三房巷20万吨计划3月13日检修，前期20万吨未重启；滁州兴邦20万吨计划3月底检修20-25天；洛阳石化10万吨3月3日停车，计划3月15日左右重启；仪征化纤8万吨3月10日停车，前期7万吨未重启。截至3月4日，直纺涤短开工率87.20 %（+2.20%）。

（3）需求端，下游开机回升，对短纤刚需保持，终端需求未实质性改善。截至3月4日，涤纱开机率为75%（+4.0%），开机率继续提升。涤纱厂原料库存21.8（+0.8）天，下游补库，原料库存回升。纯涤纱成品库存6.8天（+1.5天），纯涤纱成品小幅回升，库存处于历史同期低位。（4）库存端，工厂库存9.7天（-0.5天），工厂产销较好，成品继续去库。

【交易策略】

短纤生产进入亏损状态，装置检修增多，产量将收缩。涤纱运行良好，对短纤刚需有保持，但是终端需求未实质性改善，限制短纤价格涨幅。短纤供需相对偏弱，价格紧跟成本波动。原油供需偏紧格局短期难以实质性扭转，油价将高位震荡，短纤操作上建议逢低做多。风险提示，原油持续下行。

（来源：方正中期期货）