LME镍挤仓事件风险有效释放 多空后市应静观其变

1、上周LME镍发生恶性挤仓事件，LME镍价格在短短两个交易日之内从3万美元/吨最高涨至10万美元/吨，涨幅达到240%。随后自3月8日LME暂停交易，并取消日内交易。

若下周LME镍开盘，则将以7日收盘价50300美元/吨开盘。上期所在三个涨停板后休市一个交易日，并与3月11日重新开市，重启交易后主力Ni2204合约开盘即跌停（17%，222190元/吨），次交易日夜盘（3月14日）再度下跌4%至213330元/吨。以国内反推LME镍价，LME镍价理论价格在30000美元/吨至35000美元/吨。LME开盘以50300美元/吨计算，跌幅或在30%左右。（注意：LME重新交易后或施行10%涨跌停幅度限制）。

2、国内镍期货交易出现反转走势，一方面，本次LME镍事件是一件小概率事件，维系时间并不会很长，极端镍价早晚逐渐回归正常波动。对于国内来说，国内镍供应处于正常水平，也未受到海外疫情和地缘因素的扰动，加上国家保供稳价一以贯之的决心，在当前这个特殊背景下，未盲目跟从，更多的是考虑风控，这点我们从内外价差的持续拉到上也可以看出来，国内投资者给价格的时候也很谨慎。另一方面，最重要的是市场预期，空头在一系列补救措施后，LME镍挤仓事件风险将得到有效释放。

3、分析认为LME镍事件最好的结果是多空双方协议平仓，也就是多头少赚一点，空头化解掉大部分风险。从纯镍资源的流转来看，如果国内即使筹足20万吨可交割库存，也会在短时间内严重扰乱国内的供求平衡。目前为止，该事件背后的多空双方以及背后的银行和经纪商仍在紧急磋商过程之中。

4、镍价的无序波动严重扰乱产业链生产经营的正常秩序，这不仅仅是国内，国外也是如此，因此尽快平息是产业链各企业所愿，目前产业链上下游基本处于半停滞状态。LME镍挤仓事件也造成了其他有色金属价格的异常波动。因此，在LME镍事件有效解决之前，多空应静观其变，理性交易，防范风险。

（来源：光大期货）