3月18日，截止目前，棉花期货主力合约现涨0.80%至21490.00元，最高报21540.00元，最低报价21350.00元。

【行情回顾】

3月17日，棉花期货主力合约收涨0.61%至21315元，当日最高价报21455元，最低价报21235元，持仓量：-3321手至309,449手，成交量：142226手。

【宏观消息】

据中国棉花网3月17日发布的报告，根据美国农业参赞的最新报告，卢比对美元汇率下跌虽然对棉花进口产生了负面影响，但同时增强了巴基斯坦纺织品的竞争力。与2020年相比，2021年棉织物出口几乎翻了一番，其他增值纺织品的出口也有强劲增长。

据中国棉花网3月17日发布的报告，美国农业参赞的最新报告显示，2022/23年度巴基斯坦植棉面积预计增长5%，为210万公顷，单产不变，棉花产量预计达到622万包，同比增长3.7%。在高附加值棉纺织品出口旺盛的带动下，巴基斯坦棉花消费量预计增加到1140万包，增幅2%。为满足纺织品出口需求，巴基斯坦棉花进口量预计回升到520万包，同比增长4%。

据中国棉花公证检验网，截止到2022年03月17日，2021年棉花年度全国共有1070家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验23883741包，共539.4122万吨，其中新疆检验量为23365265包，共527.7729万吨；内地检验量为518476包，共11.6393万吨。

【机构观点汇总】

方正中期期货：

棉花中期有望维持20500-22000宽幅震荡走势，期货交易观望为上。

期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主，可卖出05合约24000看涨期权以及20000行权价看跌期权。

国泰君安期货：

ICE棉花在经过4周左右的调整后震荡上行，短期偏强，美棉的出口数据良好，且原油走强和美元走弱，均为ICE棉花上涨提供了条件。

国内棉花现货总体稳定，轧花厂挺价意愿仍然较强；中下游仍然采取刚需采购策略。

国内棉花市场目前仍然是轧花厂高成本和中下游弱需求之间的博弈，暂时这种博弈仍未分出结果。

中下游需求持续不佳的情况下，本年度以来棉花销售进度远落后于往年同期，轧花厂的压力仍然较大，将限制棉花价格上行的动力。

在棉花现货价格稳定情况下，随着即将进入4月份，要防范郑棉05走期现回归逻辑，同时外盘再次转强，对国内棉花也会有所带动，建议先关注21850-22200的套保压力。