能化品种策略参考(时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月):

橡胶（RU）：

美联储加快结束购债并强化和提前加息，欧洲央行和英国央行也纷纷强鹰，全球流动性趋紧压力进一步增强，这对胶价形成负面影响。虽然国内云南和海南天胶产区尚处于季节性停割季，不过4月初国内产区将迎来试割，供应预期增大导致每年3月胶价下行概率较大。在国内轮胎行业节后复工较好，开工率回升增速趋于平滑以后，胶市供需结构进一步改善空间有限。预计后市国内橡胶期货2205合约将呈现振荡偏弱的走势。

甲醇（MA）：

国际原油、天然气等能源资产价格大幅拉升，直接带动煤炭及下游煤化工产品价格重心上移。国内稳增长政策持续发力，给予商品需求增长空间，一季度我国经济料保持平稳，有助于商品需求修复，宏观氛围整体维持中性。

从甲醇供需基本面来看，目前国内煤制甲醇整体利润率依然偏低，处于亏损的状态，长期这样或抑制甲醇企业开工意愿。

供应方面，每年3-5月份的春季检修到来，未来甲醇装置开工率料维持偏低水平，供应压力不大；需求方面，随着传统需求以及新兴需求逐渐启动，甲醇需求驱动力量将稳步增强。

因此，随着后期国内甲醇春季检修行情到来，供应受限，而下游需求逐渐回暖。

库存方面，预计3月18日至4月3日沿海地区进口船货到港量74万吨，到港压力回升，关注浮仓转化为港口库存的卸港速率，目前仍偏慢，4月进口实际上抬幅度仍可控。预计后市甲醇期货2205合约有望维持振动偏强的走势，期价重心料稳中有升。

原油：

目前东欧地缘因素依然是提振油价持续上行的主导因素。随着俄乌冲突再度升级，欧盟各国政府与美国政府计划强化西方对俄罗斯的能源制裁，考虑是否对其实施石油禁运。不过部分欧盟国家存在分歧。

与此同时，也门胡塞武装在3月19日夜至20日对沙特阿拉伯能源和海水淡化设施发动一系列导弹和无人机袭击。伊核谈判迟迟未能达成，美国表示双方既不会立即达成协议，也不确定是否会重新签署伊朗核协议。短期而言OPEC+稳步增产节奏仍难以平抑俄乌冲突带来的供应紧张局面。

整体来看，今年一季度末至二季度初，全球原油需求维持回暖态势，而供应偏紧格局尚难改善，全球原油低库存现象还将延续，从而有望给予国际油价偏多的支撑。预计后市油价依然维持上行趋势。后市仍持续关注俄乌冲突以及伊核协议谈判进展。

（来源：宝城期货）