聚酯开工率或见顶 PTA现货流动性恐偏紧
发布时间：2022-3-24 14:29:58
来源：方正中期期货
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整体来看，未来1-2个月PTA供应端压力仍不大，预计现货市场流动性整体将偏紧。我们认为聚酯开工率或已见顶，3月份整体或维持高开工率运行，4月份存在下降的风险，关注聚酯工厂动态。
【行情复盘】
期货市场：周三，PTA高位窄幅震荡，TA2205合约收6142，涨幅0.39%，增仓1.01万手。现货市场：基差持续偏强，3月货源在05+25附近成交。
【基本面及重要资讯】
（1））从成本端来看，原油步入高位震荡区间。
一方面，受强基本面支撑，短期原油暂缺乏转向基础；另一方面，远期伊核协议、OPEC+对产量政策调整预期以及近期地缘政治局势降温均施压原油远端供应预期，预计油价近期将在100-120美元/桶之间运行。PX方面，二季度来看PX供需宽松平衡，供需矛盾暂不大，预计围绕220美元/吨上下运行。PX绝对价格跟随原油但将弱于原油。
（2）从供应端来看，主力供应商4月合约货缩减至8成供应。
据悉，该供应商3月货源7成供应，4月继续缩量供应需关注其下属PTA装置后续是否有检修计划。目前来看，新材料1号线已提升至满负荷运行，但同时逸盛宁波200万吨/年的装置重启时间不断延后。目前PTA加工费虽有窄幅修复，但企业仍普遍处于亏损状态，后续关注福海创450万吨/年的PTA装置是否会在8成的负荷基础上降负至5成，甚至是停车检修。此外，后续恒力、逸盛海南、英力士等装置仍存检修计划，关注兑现程度。整体来看，未来1-2个月PTA供应端压力仍不大，预计现货市场流动性整体将偏紧。
（3）从需求端来看，聚酯负荷或见顶，警惕后续检修规模扩大。
上周聚酯开工率为93.9%。整体来看，当前终端需求不佳，主要体现在出口和内需两方面。出口方面，海外补库已基本完成，财政刺激政策收缩下，海外居民购买需求下降，且部分订单回流至东南亚地区，出口面临较大的下降压力。内需方面，国内华东地区疫情反复，春季面料需求受损，内需表现不佳。整体来看，我们认为聚酯开工率或已见顶，3月份整体或维持高开工率运行，4月份存在下降的风险，关注聚酯工厂动态。
（4）从库存端来看，3月18日PTA社会库存为326.1万吨（-8.1万吨），3月去库预期上修至40万吨附近，4月有望延续去库。
（来源：方正中期期货）
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- 11:21 交易员：澳洲联储发出维持较高利率的信号，澳元下跌提供买入机会； ①由于澳洲联储未能重拾紧缩倾向并重申不会排除任何可能性，澳元兑美元下跌了0.8%，交易员称，这是一个买入机会。 ②尽管第一季通胀依然居高不下且劳动力市场紧张，澳洲联储却坚持中性立场，这可能令市场感到意外；但央行总裁布洛克对通胀风险发出警告，清楚地表明央行不会考虑很快降息。 ③事实上，澳洲联储上调了近期通胀预期，并假设利率将维持在目前的4.35%直到2025年年中，这表明该行坚守长期维持较高利率的立场。 ④市场目前预计澳洲联储明年4月之前不会降息，这与其他主要央行的政策前景明显不同。利率期货显示，美联储到9月降息的可能性为66%，英国央行也料在同月降息，而欧洲央行几乎承诺在6月6日降息。 ⑤这将确保澳元的下行空间仍然有限，铜和铁矿石价格高企以及中国信心坚挺将提供进一步的支撑。 ⑥澳元/美元的初步支撑位在0.6541，即4-5月涨势的38.2%费波纳奇回档位，更强支撑位在0.6500-10
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