3月25日，国内期市化工板块涨跌参半，其中纯碱主力合约一度涨逾5%，期价重返2900元关口上方。截止发稿，纯碱期货主力日内涨幅达到5.03%，报2755元/吨。

现货方面，国内纯碱市场低位震荡。国内轻碱新单主流出厂价格较上周均价下降1.5%；本周国内纯碱市场低价出货尚可，市场交投气氛有所好转，新单惜售情绪增加，华中、西北地区轻碱价格回升50元/吨左右。

企业检修及个别企业产量波动影响，纯碱开工率与产量双双下降。据隆众资讯数据监测，周内纯碱开工率86.42%，环比下调3.33%。周内纯碱产量57.29万吨，减少1.63万吨。

南华期货研报观点：

供应端，和邦和双环预计月底检修结束，近期暂无新增检修计划，预计下周开工波动不大，对于部分企业订单了解，周内订单环比有所增加，加权后订单维持13天左右，企业订单不一，有高有低。有企业价格有所松动，直销或大单有商谈空间。

需求端，下游需求不温不火，刚需用户采购。临近月底，有下游开始询价。月底前仍有光伏计划点火。对于部分贸易商了解，贸易库存积极消耗，呈现下降趋势，新单采购意愿不强，保持谨慎。期货价格提升，市场情绪有所提振。局部疫情影响，物流受到制约，影响运输。

综上所述，预计短期纯碱市场或延续稳态，供需博弈，价格小幅度波动。盘面交易的逻辑是现货交投向好，期货预期向好。目前来看，下游玻璃稍有起色，给纯碱的估值不宜偏低，建议观望为主。

方正中期期货：前期产业链高库存态势压制盘面表现，纯碱生产企业累库进程告一段落，纯碱企稳回升概率进一步增加。随着玻璃需求预期及价格利润企稳，玻璃产线大量冷修的可能性被削弱，玻璃生产企业应对疫情运输等不确定状况加快了纯碱备货节奏；叠加光伏玻璃投产预期升温，纯碱有望获得支撑。2022年纯碱供需形势因新装置投产延后将显著偏紧，建议纯碱需求方积极买入套保，维持多头配置建议逢低多单参与，近期多单继续持有。