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下游聚酯负荷高位维持 PTA、乙二醇终端需求受限

发布时间:2022-3-25 13:27:10 作者:糖沫沫 来源:大越期货
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PTA短期成本端居主导地位,关注疫情对于部分装置生产、运输及终端市场的影响,价格波动跟随油价为主。后续中化、古雷仍有小幅减产可能,具体目前暂未落实,下游聚酯负荷高位依旧维持,后期供需有望转变去库格局,乙二醇预计短期维持偏强震荡,下方空间有限。

【多空分析】

利多:

1、PTA与MEG环节效益均处于历史低位,装置检修预期有望改善供需情况。

2、油价再度走强。

3、下游聚酯环节负荷高位。

利空:

1、聚酯工厂库存水平偏高,部分工厂后续有减产隐患。

2、受疫情与新订单偏少影响,终端需求一定程度上受限。

【PTA】

基本面:油价再度走强,近期聚酯产业链各环节加工费普遍偏低。

PX方面,供需无明显矛盾,检修季PX供应量增长乏力,后续存下降可能,PXN维持200附近震荡为主。

PTA方面,成本下跌后加工费出现修复,现货流通性依旧宽裕,嘉港地区陆续恢复正常,逸盛石化公布4月合约8折供应,疫情下后期PTA工厂存计划外停车可能。聚酯及下游方面,负荷维持高位,聚酯工厂库存回升,新单偏弱,织机与加弹开工下滑,但聚酯环节对PTA需求支撑作用依旧。

库存:PTA工厂库存4.68天,环比增加0.64天。

观点:短期成本端居主导地位,关注疫情对于部分装置生产、运输及终端市场的影响,价格波动跟随油价为主。

乙二醇

基本面:各主流工艺路线利润处于低位,生产压力持续增加,部分装置减产计划落实,21日CCF口径库存为97.7万吨,环比增加1.8万吨,港口库存小幅积累。成本端油价再度走强、煤价以稳为主,国内开工小幅回落,但是煤化工装置负荷依旧高企。

库存:华东地区合计库存92.96万吨,环比减少2.79万吨。

观点:后续中化、古雷仍有小幅减产可能,具体目前暂未落实,下游聚酯负荷高位依旧维持,后期供需有望转变去库格局,预计短期维持偏强震荡,下方空间有限。

(来源:大越期货

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