【驱动因素】

原料成本：地缘局势事件引发供应担忧为油市注入风险溢价：欧洲对俄进行新一轮制裁措施、沙特石油设施遇袭并表示不对供应短缺负责、伊核协议谈判进展有限等。此前IMF和摩根大通均指出俄乌冲突持续对全球经济（和石油需求）前景的担忧，相比之下，供应短缺的风险仍是目前油市的主要矛盾，且短期较难改变，加之库存低位和去化，油价大概率维持高位震荡、高波动格局。

国内供给：预计下周产量环比持平，总产量40万吨（-1或2%），中油秦皇岛（90）25日复产，华北供应将明显增加；中海四川有望检修结束带动西南地区供应增加；岚桥石化（150）计划3月26日点火开工，因此山东地区供应预计也将增加；阿尔法（80）即将结束检修，但科元（150）有检修计划，华东供应预计稳中下滑；本周部分因炼厂开工延迟，下修3月沥青产量至200万吨（-20）附近。

国内需求：国内整体刚性需求依旧偏弱，北方局地疫情形势严峻影响物流和项目开工。未来十天华南多阴雨天气不利于道路施工开展。此外，近期终端资金较紧缺短期难以缓解，或将限制需求的释放。

国内库存：国内库存进一步攀升，较为充裕；厂库累库超5%创同期高位，社库累库2%。

【策略观点】

近期沥青加工亏损进一步扩大，抑制炼厂生产沥青开工意愿，下周阿尔法检修、科元有检修计划，料将抵消中海四川和岚桥石化复产带来的供应增幅。

但是华南多阴雨天气、北方疫情形势影响物流和项目开工，终端资金较为紧缺，刚需整体偏弱，此外，厂库社库较为充裕，短期自身基本面缺少驱动因素，大概率跟随原油波动为主。

（来源：中信建投期货）