【锌】

行情回顾：

截至本周一（3月28日），SMM七地锌锭库存总量为27.39万吨，较上周五（3月25日）增加1300吨，较上周一（3月21日）减少3000吨。

沪锌夜盘震荡收涨0.76%至26445元/吨，2204合约持仓减少2099手至2.6万手，上期所注册仓单减少200吨至12.55万吨。

LME上涨0.77%至4098美元/吨，库存减少150吨至14.25万吨。

上海0#锌对2204合约报贴水0-10元/吨左右；广东0#锌对2205合约报价贴水20-35元/吨，粤市较沪市贴水20元/吨；天津0#锌对2204合约报贴水70-100元/吨附近，津市较沪市贴水70元/吨。

市场分析：

上周锌锭出口窗口时有打开，上海地区已有锌锭流出，库存因此录减；天津消费回暖快于华南，但本周华南下游基本能够正常复工复产，广州库存有望去化。

国内需求开始逐步转暖，但俄乌冲突有放缓迹象，欧洲天然价格昨日大幅下跌，关注沪伦比反套逐步走强机会。 

【锡】

行情回顾：

上海防控增强，虽大部分现货仓库在浦西地区，但午后华轩因疫情防控将闭库，华东地区下游担心后续政策持续收紧难以提货，昨日现货整体成交回暖。

沪锡夜盘收涨2.0%至347950元/吨，2204持仓减少281手至2408手，上期所仓单增加20吨至1965吨。LME上涨0.45%至42475美元/吨，LME库存持平于2345吨。

现货市场对2205报价，云锡升水6300元/吨、云字升水5300元/吨、小牌升水4800元/吨。

4-5价差缩窄至2250元/吨、5-6价差扩至5290元/吨。

市场分析：

日盘4-5价差时有转至Contango，但总体持续时间不久，4月进口锡到货对近月压制较强。

国内上周冶炼厂因运输问题向外出货不畅，随着华南地区疫情控制，叠加广州关口清关好于上海，华南库存或将重新转回累库。

短期库存的绝对低位对内盘Back结构有较强支撑，价格或将持续震荡。 

（来源：光大期货）