有句话叫风水轮流转，近几天以来，又一个明星商品亮相——锌，不同于镍的上下疯狂，也不同于铜的似是而非，LME危机以来，锌价一直不温不火，但是近期被资本带动起来。

LME锌3月合约继续在4000美元以上运行，国内期货市场沪锌主力合约则保持在每吨26000以上价格。

短期价格暖意十足有一个主力和一个辅力，主力——国内库存创了四年新高以后，面临历史性回落疯狂，库存消化期持续一年，意味着长期需求的预期存在；辅力则是国内近期疫情影响下，锌产出受到抑制，供给承压。

从全球供应链分布来看，中国是锌最大的生产国和消费国，2021年精炼锌产量增长1%至641万吨，占全球产量的46%。

ILZSG预计2022年精炼锌供应量将增至1445万吨，比2021年增长2.3%。

2021年所有地区的精炼锌需求增至1404万吨，中国的需求增长了1.5%，达到 680万吨，占总消费48%。

如此一来，2021年锌需求超过供应，市场出现192000吨短缺。这与2020年的 503000吨过剩形成鲜明对比，也就有了2021年锌价持续高走，LME涨了近30%，国内市场沪锌主力合约涨幅15%，可见国内的物价还是控制的非常好的。

需要指出的是，2021年中国锌精矿进口365万吨，对外依赖度57%，因此锌的价格与国际市场联动较为明显。

世界范围内，今年采矿强度将保持高位，导致生产与消费过剩和价格下降。尽管欧盟的锌厂因能源成本上升而停工的寥寥无几，但中国的增产是为了抵消欧洲的减产，因此锌价长期看涨的支撑不强，不过俄乌危机导致的供应链混乱以及运输行业成本提升，预计今年锌价不会出现较深的试探。