产业链处低库存“轻装”阶段 沪胶恐维持易跌态势

4月7日，橡胶期货主力合约开盘报13845元，今日盘中最高触及13860元，最低下探13510元，截止目前，橡胶主力早盘收报13520元，跌幅破2%。

【消息面】

据天然橡胶4月7日报告，QinRex数据显示，2022年前2个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为35.2万吨，同比降14%。1-2月，出口到中国天然橡胶合计为2.9万吨，同比增7.4%；混合胶出口到中国合计为0.2万吨，同比降74%。综合来看，印尼前2个月天然橡胶、混合胶合计出口35.4万吨，同比下降15%；合计出口到中国3.1万吨，同比降10%。

预计越南4月初国营胶园尝试割胶，早于去年半个月左右；中国云南3月下旬局部开割，预计4月中旬左右全面开割，较去年早20天左右；预计海南4月底尝试开割，5月中旬才能全面开割，预计提量时间晚于去年半个月以上。

Reportlinker.com发布的《2022年塑料和橡胶制品全球市场报告》预计，市场规模将从2021年的12299.8亿美元增长到2022年的13574.9亿美元，复合年增长率为10.4%。预计到2026年，该市场将以9.1%的复合年增长率扩大到19236亿美元。该行业的企业主要生产塑料袋和瓶子、塑料薄膜和片材、塑料和橡胶管、塑料泡沫、橡胶软管和轮胎。

【机构观点】

1、格林大华期货：橡胶短期存在回调风险

全球进入季节性低产期；泰国低产期叠加降雨较多影响原料产出。国内海南产区橡胶树落叶情况较前期出现好转，预期四月中旬可以开始试刀开割，需持续关注跟踪后期天气及胶树新叶生长状况。目前国内云南西双版纳景洪及勐腊多区域陆续开割，开割初期叠加近日产区多雨，原料尚未上量，今年版纳物候条件较为理想，预计月底开割将达到正常水平。下游轮胎企业成品库存压力较大，公共卫生事件影响终端需求的同时，也影响原料和成品运输，较多企业清明节假期将拉低轮胎开工，供应端无明显驱动的情况下，短期存在回调风险。

2、弘业期货：基本面依然不强，沪胶维持易跌态势

清明期间，外盘日胶及新加坡20标胶期价继续回升，表现稳定，节后国内期货稳定开盘，总体维持低产季稳价节奏，但昨夜沪胶再度下行回跌，一方面是油市下跌带跌能化氛围，另一方面也显示出基本面方面临时难以给予多头稳定支持，但后期随着产胶国出台砍树等收紧供给政策，且泰国南部产区落叶问题卷土重来，胶价低产季或继续尝试企稳。基本面来看，目前国内云南产区开割，东南亚产区步入低产季，泰国主要产区停割，供应面处于收紧节奏，但胶市由于需求面疲弱，轮胎开工不及预期，终端汽车市场环比继续大幅回落，国内库存总体掉头回升，基本面总体虽依然不强，但前期弱势局面也在改善，国内橡胶产业链已经处在低库存轻装阶段。