镍价支撑有衰减趋势 后市或有回落空间

【市场信息】

1、美联储理事沃勒表示，美联储将继续其加息计划，减少宽松政策以控制通胀。倾向于在5月加息50个基点，可能在6月和7月加息更多；希望在今年下半年达到中性利率上方。美联储不希望引起市场惊吓，并将以有序的方式进行加息。

2、国务院常务会议确定加大金融支持实体经济的措施，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，降低综合融资成本。

3、海关统计显示，今年一季度，我国外贸进出口总值9.42万亿元，增长10.7%，其中出口5.23万亿元，同比增长13.4%；进口4.19万亿元，同比增长7.5%。

4、4月13日佛山市场不锈钢现货价格小幅上涨。在不锈钢期货盘面以及12日成交活跃的带动下，市场贸易商涨价心态强烈，304冷轧现货价格上涨100-200元/吨，涨价后询单热情延续，成交氛围不错，目前佛山市场304冷轧现货民营毛边基价主流在19800-20000元/吨。

5、4月13日无锡市场午盘主流有所上涨，早间不锈钢期货继续走强，目前无锡市场物流运输逐渐开始恢复，304民营冷轧现货价格跟随拉涨，但整体成交依旧偏淡。

6、2022年4月13日金川集团电解镍Ni9996上海报价225550元/吨，金昌报价225000元/吨，佛山报价225850元/吨，较上一交易日上涨7000元/吨，上海地区报价折算沪镍2205合约10:30盘面升贴水为+6980元/吨。

7、镍库存：4月13日LME镍库存减372吨至72858吨。 

【研究观点】

昨日沪镍大幅走强，不锈钢亦受到一定带动。从上下游的强弱对比来看，镍价上涨的推动力并不是来源于下游需求的影响，供应担忧或是更主要的原因。

目前电解镍现货贸易因疫情影响仍然受阻，需求并未明显体现。但需注意，伦镍价格坚挺，内外价差仍在高位，进口通道迟迟未开，对后续进口电解镍供应担忧有所上升。

镍铁方面，供应虽然略显紧张，但不锈钢厂集中备货期已过，镍铁价格也处僵持阶段，价格方面总体在1620元/镍的水平附近震荡，且此价格大幅贴水与纯镍，难以给电解镍带来支撑。

从需求来看，近期利空因素更为显著。从宏观层面看，国内制造业PMI跌破枯荣线，工业活动显著减弱。

从产业角度看，4月国内不锈钢排产较3月略有下滑，部分新能源汽车企业受供应链影响出现减停产，因此需求总体上趋弱。

总之，伦镍事件余波仍存，镍价保持较高波动，不过从基本面看，镍价支撑有衰减趋势，后市镍价或有回落空间。 

（来源：中信建投期货）