复工复产对需求改善有限 锡价上方空间受压

【行情复盘】

期货方面，周三有色集体回落，沪锡主力2205合约收于337940元/吨，下跌1.19%，整体处于高位震荡走势。

现货方面，上海1#锡主流成交于34.45万-34.75万元/吨，均价34.6万元/吨，较前一交易日下降750元/吨。

【重要资讯】

3月我国锡矿砂及精矿进口量28986吨，同比增加37.28%。3月精练锡净进口量722吨，2月为净出口407吨。

据SMM调研，截止4月15日，我国锡锭社会库存为3710吨，较前一周增长523吨。

据SMM调研，4月15日当周锡冶炼厂周度开工率为63.57%，前值61.63%，在云南稳定江西反弹的带动下整体微微上涨，预计下周开工率变动不大。

【交易策略】

IMF下调全球经济增速预期，有色集体回落，但在高通胀持续、能源成本维持高位、海外低库存、国内加大稳经济力度下，有色金属表现仍然偏强。

锡市方面，3月以来精练锡持续处于进口盈利状态，进口量环比大幅增长，有效补充国内供应。国内锡冶炼厂开工率持稳，4月精炼锡产量预计环比变化不大，维持较高水平。

需求方面，国内疫情及高锡价对需求形成抑制，江苏部分下游企业停工停产，且企业反映智能手机、PC等消费电子终端需求疲软。目前复工复产及物流运输均在逐步恢复，后续需求边际改善但仍然偏弱。

库存方面，疫情对下游冲击大于上游，国内锡库存连续两周增长，但整体仍处于低库存状态，对锡价形成支撑。

综上，当前供需矛盾不明显，需求偏弱压制锡价上方空间，国内外库存仍处于低位，对锡价形成下方支撑。关注企业复工复产及物流情况。

（来源：方正中期期货）