外盘跌价后贸易好转 PVC基差边际走强

【基本面】

供给：本周PVC产量42.92万吨，环比-2.98%，同比-2.45%。PVC生产企业开工率77.85%，环比-2.29%，同比-3.83%；其中电石法77.73%，环比-2.91%，同比-4.48%；乙烯法78.76%，环比-0.18%，同比-2.69%。PVC生产企业减损量11.49万吨，环比+13.76%，同比-14.74%。

需求：本周华南PVC贸易低价成交好转。下游型材样本企业开工率5成附近，逢低补库，终端订单不足；管材企业开工降至环比走低至50%左右，五一假期下游或有企业停工。出口至印度盈亏257.48元/吨,上期308.99元/吨。

库存：本周PVC社会库存32.55万吨，环比-0.79%，同比+28.91%。

价格与利润：本周电石法PVC平均现货价格环比-0.54%至9150元/吨；乙烯法PVC平均现货价格环比-1.57%至9400元/吨。本周乙烯法利润150元/吨，外采电石法利润471元/吨。

基差与价差：基差250；（9-1）月差165。

【观点】

市场在强预期与弱现实之间切换，弱现实体现在疫情导致需求端走弱，受运输影响下游制品企业出货不畅，产业链整体累库。

强预期体现在未来随着运输缓解，下游低原料库存带来需求反弹，中线支撑取决于地产真实发力；随着外盘价格回调，出口套利窗口收窄，报价下调带来近期出口订单回暖。

总体而言，跌价之后贸易成交边际好转，近期检修企业开始增多，供给压力预计缓解，供需偏弱情况有所缓解，PVC期货和现货基差边际走强，关注上游去库情况。 

（来源：上海东亚期货）