炼厂库存高位回落 沥青盘面利润持续修复

4月28日，石油沥青期货主力合约开盘报4081元，今日盘中最高触及4233元，最低下探4057元，截止目前，石油沥青主力涨幅超3%。

【行情回顾】

4月27日，石油沥青期货主力合约收涨5.21%至4116元，当日最高价报4138元，最低价报4005元，持仓量：-22818手至270644手，成交量：729251手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持18532手至164456手，空头合计减持13869手至173782手。据统计石油沥青期货主力持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3950-4050元/吨；山东，3750-3850元/吨；华南，4040-4100元/吨；华东，4000-4150元/吨。

根据百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂开工率为28.63%，环比前一周增加1.44%，维持在绝对低位区间，且下周还存下降预期。

【机构观点】

1、国泰君安期货：炼厂去库态势良好，沥青盘面利润持续修复

现货市场上，由于执行前期合同及节前部分贸易商存在备货需求，近期北方部分区域产销情况明显转好，炼厂库存压力快速下降令区内现货价格也有所支撑。就基本面而言，多地封锁管控严重限制了以华东地区为首各地的运输能力，项目动工及物流双双受阻导致终端需求修复缓慢。从供应情况来看，当前炼厂库存水平尚为可控，加之开工率维持低位，局部需求启动后炼厂累库压力显著缓解。近期华北山东等地产销情况转好，最新数据也显示炼厂库存水平大幅下滑，供需平衡意外修复极大提振了市场信心。不过，考虑到当前防疫形势依然严峻，基本面改善的持续性存疑，建议继续关注防疫政策变化及后续炼厂排产和需求恢复情况。

2、弘业期货：沥青盘面大稳小调

全球经济增长疲软、利率上升，俄乌局势反复，原油市场消息面错综复杂，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，沥青底部得到支撑，价格持稳。供应端来看，加工利润持续缩窄，炼厂开工积极性不佳，维持低开工水平，随着疫情转好，供应将有所增加。需求端来看，北方地区随着气温回暖整体刚需有所提升，炼厂出货有所增加；南方地区由于疫情管控等因素，施工受阻，实际需求平淡，随着疫情转好，5月需求将会回暖。短期来看，沥青市场利润亏损，需求有所回暖，供应低位，在成本端原油影响下或维持大稳小调，需注意原油端风险。

3、华泰期货：开工维持低位，沥青库存下滑

在供应端的驱动下，国内沥青库存开始出现从高位回落的迹象，本周炼厂与社会库存分别下降3.64%和0.5%。往前看，考虑到供应端的支撑以及对未来道路需求改善的预期，我们认为可以继续考虑油价企稳后逢低多的机会，短期仍需注意来自原油与宏观面的系统性风险。