一、PX加工费持续坚挺
PX供应方面，浙石化总体负荷然仍在60%-70%，计划5月提负。长周期看，盛虹PX投产亦有所推迟，因此原预期7-8月PX重新宽松的预期落空，对应09合约补升。短周期看，总体亚洲PX5月仅小幅累库，5月在PTA检修兑现后PX小幅累库预期，最紧时期已过，但总体库存绝对水平仍偏低，6月仍有去库预期，PX加工费预期持续高位震荡。
二、5月逸盛仍有集中检修预期，关注兑现情况
（1）TA周频库存去库放缓，等待5月逸盛检修兑现（逸盛新材料360万吨4月底检修，逸盛大化375万吨5月中检修，逸盛海南200万吨5月下检修）。5月供需两缩背景下，TA继续维持小幅去库预判，PTA加工费建议逢低做扩。
三、终端开工恢复仍慢，采购积极性低
（1）江浙加弹开工66%，织机开工59%，提升仍偏慢。原料备货4月下旬小幅放量，但织造订单仍未见明显起色，坯布库存压力仍大。
策略（1）谨慎看多。原油区间震荡，PX加工费持续坚挺，PTA加工费回落空间有限，建议在5月份寻找PX或PTA加工费的回调低点参与做多。（2）跨期套利：观望。
风险：原油价格大幅波动，PTA工厂检修兑现的情况，聚酯低负荷持续时间，疫情改善后的需求反弹程度。
（来源：华泰期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| PTA加权 | -- | -- | -- |
| PTA2504 | -- | -- | -- |
| PTA2503 | -- | -- | -- |
| PTA2502 | -- | -- | -- |
| PTA2501 | -- | -- | -- |
| PTA2412 | -- | -- | -- |
| PTA2411 | -- | -- | -- |
| PTA2410 | -- | -- | -- |
| PTA2409 | -- | -- | -- |
| PTA2408 | -- | -- | -- |
| PTA2407 | -- | -- | -- |
| PTA2406 | -- | -- | -- |
| PTA2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 苹果主力 | -- | -- | -- |
| 红枣主力 | -- | -- | -- |
| 花生主力 | -- | -- | -- |
| 棉花主力 | -- | -- | -- |
| 白糖主力 | -- | -- | -- |
| PTA主力 | -- | -- | -- |
| 甲醇主力 | -- | -- | -- |
| 动力煤主力 | -- | -- | -- |
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