欧洲制裁俄石油预期落空 原油价格自高位大幅回落

市场要闻与重要数据

隔夜市场，WTI 6月原油期货收跌3.33美元，跌幅3.23%，报99.76美元/桶；布伦特7月原油期货收跌3.48美元，跌幅3.28%，报102.46美元/桶。上期所原油期货2206合约夜盘收跌3.83%，报647.10元人民币/桶。

美国至5月6日当周API原油库存+161.8万桶，预期-120万桶。

美国至5月6日当周API库欣原油库存+9.2万桶。美国至5月6日当周API汽油库存+82.3万桶，预期-183.3万桶。

美国至5月6日当周API精炼油库存+66.2万桶，预期-116.7万桶。

市场消息：周三，俄罗斯经乌克兰的天然气运输量将下降18%。

乌克兰国家天然气公司（Naftogaz）：不能保证被俄军占领地区的天然气运输正常。可以在不向俄罗斯天然气工业股份公司支付额外费用的情况下改变天然气的输送路线。

美联储理事沃勒：美联储加息将缓解需求、抑制通胀。

EIA短期能源展望报告：2022年全球原油需求增速预期为222万桶/日，此前预计为242万桶/日。2023年全球原油需求增速预期为194万桶/日，此前预计为193万桶/日。

美国财长耶伦：与盟国合作，就制裁问题保持协调一致。正在加强对俄罗斯的制裁。

美联储梅斯特：我们不永远排除加息75个基点的可能性。

投资逻辑

近日受欧洲制裁俄罗斯石油预期落空影响，油价高位回落，但值得注意的是，近期成品油裂解价差仍旧维持高位，主要由于持续的需求复苏叠加俄罗斯炼厂开工下降，导致成品油供需持续收紧，库存不断下降，不管是汽油还是柴油裂解价差在五一之后均出现再度上涨，成品油价格明显较原油坚挺。

我们认为这将驱动海外炼厂开工率持续回升，虽然存在航煤收率瓶颈，但在巨大的生产利润驱动下，我们认为海外炼厂在春检过后开工率将会加速复苏，从而带动原油库存下降，当前原油市场仍旧处于基本面结构性偏紧的格局，成品油强势将通过炼厂开工向上游传导。

策略：

受地缘政治和疫情影响波动较大，短期以中性对待。

风险：

俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展。

（来源：华泰期货）