弱现实逻辑趋强 焦煤期价冲高回落

5月18日，焦煤期货主力合约开盘报2704.5元，今日盘中最高触及2708.5元，最低下探2636.5元，截止目前，焦煤主力跌幅破2%。

【行情复盘】

5月17日，焦煤期货行情走势图显示：焦煤期货主力合约收涨3.22%至2711.5元，当日最高价报2752.5元，最低价报2678元，持仓量：-985手至38,638手，成交量：49,335手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持486手至23,712手，空头合计减持375手至19,681手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

5月18日国内焦煤现货主流价格持稳，现吕梁主焦煤（A9.5，V21-23，S0.7，G>85）柳林出厂价2800元/吨。基差方面：与17日午后收盘价对比，焦煤现货升水88.5。

本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率74.63%，较上期值涨1.57%；日均产量62.60万吨，涨1.67万吨；原煤库存204.26万吨，增10.65万吨；精煤库存181.74万吨，增9.05万吨。

开工方面：本周综合开工率环比继续小幅上涨。内蒙市场开工略有上涨，云南地区受外部市场及自身因素等影响开工下降。

库存方面：本周原煤及精煤库存均小幅增加。下游焦钢企业采购谨慎，严格控制到货，煤矿出货不畅，焦煤总库存继续累积，下游现多数处于观望阶段，采购积极性下降 。

甘其毛都口岸通关车数持续增加，近期每日可增十余车，策克口岸仍在整改当中。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤2000元/吨，蒙5#精煤2550元/吨；满都拉口岸：主焦精煤2050元/吨，1/3焦原煤1380元/吨；二连浩特口岸：蒙5#原煤2000元/吨；均口岸货场提货含税现金价。17日三大主要口岸总通关车数较上周同期增61车。后期重点关注边境疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况以及国内炼焦煤市场走向等对蒙煤市场的影响。（Mysteel）

【机构观点】

1、东吴期货：焦煤冲高回落，预计短期震荡为主

虽然近期焦炭价格有明显回落，但由于焦煤同步走弱，吨焦保持一定利润，焦企生产积极性仍较高，盘面近期有所反弹，主要是前期悲观情绪后的修复，短期仍以反弹判断。焦煤方面，发改委会议中再次严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇行为，引导煤炭价格回归合理区间，受此影响加上近期盘面焦煤有所反弹，焦煤冲高回落，预计短期震荡为主。

2、南华期货：焦煤盘面上行动力有所减弱

现货市场方面，竞拍情绪略微好转，流拍率降低；在焦煤降价后，成交量有所增加，煤矿累库情况有所缓解。需求端，焦炭方面，钢厂依然有提起第三轮提降的意向，对焦煤需求有一定压制。多空观点在于4月份的数据可能是今年最差，后面会边际好转，有政策支撑；空头观点在于旺季即将过去，弱现实的逻辑越来越强。整体来讲，对于焦煤，在经历了这波反弹后我们暂时看震荡，特别是基差大幅收窄的情况下，盘面的上行动力有所减弱。后期需要观察疫情缓解后复产复工情况以及房地产刺激政策的落地情况。