市场心态已较为悲观 焦炭进一步下跌空间将有限

行情复盘

夜盘，焦炭期货09合约窄幅震荡收跌，截至收盘，焦炭期价收于3367元/吨，下跌74.5元/吨，跌幅2.16%。

【重要资讯】

印度政府于5月22日出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。将焦炭的进口税率由5%降至0关税；2021年中国共出口焦炭645万吨，其中出口到印度的量为69万吨，占比10.7%。2022年1-4月份中国共向印度出口焦炭30.1万吨，占比13.38%。此次印度方面取消其焦炭进口关税，有利于我国焦炭出口业务，但由于出口至印度的焦炭占整体焦炭出口量较小，对国内焦炭市场不会产生太大影响。

从焦炭自身基本面来看，焦炭三轮提降落地，累计下跌600元/吨，焦化企业利润明显下滑，Mysteel调研统计的30家独立焦化企业利润为62元/吨，较上周下降79元/吨。当前现货市场心态较为悲观，但部分焦化企业已经亏损，对焦炭进一步提降有所抵触。

供应端：当前焦化企业整体平稳运行，焦化企业开工率较为稳定。230家独立焦化企业产能利用率为82.71%， 较上期下降0.07%。全样本日均产量117.13万吨，较上期增加0.09万吨，焦炭周度产量创年内新高。

需求端：当前高炉开工率仍稳中有增。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.01%，环比上期增加0.4%，同比去年下降4.22%；日均铁水产量239.53万吨，环比增加1.35万吨，同比下降4.16万吨。铁水产量创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。

库存方面： 5月19日当周，焦炭整体库存为998.01万吨，较上周下降4.65万吨，库存连续七周下降，当前整体库存仍处于同期低位水平。

【交易策略】

焦炭三轮提降落地，累计提降600元/吨，当前现货市场心态较为悲观，现货价格的走弱对盘面仍有一定的拖累。当前焦炭整体上仍呈现供需双增的局面。从铁水的产量来看，239.5万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑，焦炭短期难以出现累库。在焦炭低库存的情况下，三轮提降过后，焦化企业吨焦利润已不足百元，部分焦化企业出现亏损，对焦炭进一步提降有所抵触，焦炭进一步下跌的空间已有限，焦炭09合约3250元/吨下方有较强的支撑，短期期价将维持在3250--3600元/吨区间震荡。

（来源：方正中期期货）