美指和美债收益率继续走弱 贵金属企稳反弹后维持偏强行情

行情复盘

周五日内，地缘政治局势有恶化迹象，美元指数和美债收益率继续走弱，贵金属维持高位偏强运行态势。

近期，联储加速收紧货币政策预期被市场所计价，而欧洲央行7月开启加息周期确定性强，欧元走强亦利空美元指数，美元指数走弱对贵金属形成利多影响；而经济衰退担忧和地缘政治局势依然紧张依然利好避险贵金属，贵金属企稳反弹后维持偏强行情。

沪金沪银方面，周五日内继续走强，沪金收涨0.76%至402.14元/克；沪银收涨1.4%至4836元/千克。

【重要资讯】

美国第一季度实际GDP年化季率修正值录得-1.5%，表现不及-1.3%的预期值和-1.4%的前值，说明能源危机、粮食危机和供应链危机等因素对美国经济的冲击依然严重，在一定程度上为美联储加速收紧货币政策降温。

继IMF和世界银行相继下调全球经济增速后，国际金融协会（IIF）将2022年全球经济增长预期下调一半，即将其对2022年全球GDP增长的预测从4.6%下调至2.3%，G3（美国、欧元区和日本）2022年的增长率为1.9%。本次下调经济增速的理由是俄乌冲突以及美国收紧货币政策产生的经济影响，这将会继续影响全球经济。

截至5月10日至5月17日当周，黄金投机性净多头减少17955手至173360手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净减少2968手至16114手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。

【交易策略】

美联储货币政策调整步伐和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向和局势向好利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，当前基本被市场所计价；地缘政治短期难以出现实质性缓解，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变；叠加美元指数和美债收益率高位回落影响下，贵金属企稳上升，仍有上涨空间。国内贵金属表现需要关注人民币汇率走势。

前期，美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金企稳再度回归上涨行情，上方继续关注1900和2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势而破位下跌，伦敦银现连续下跌后企稳回升，上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）和26美元/盎司位置（5300元/千克），下方核心支撑20-20.43美元/盎司。美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低配置操作。

（来源：方正中期期货）