远期供应或有压力 生猪上涨态势有望延续

5月31日，生猪期货主力合约开盘报18875元，今日盘中最高触及19095元，最低下探18740元，截止目前，生猪主力涨幅破2%。

【行情回顾】

5月30日，生猪期货主力合约收涨0.99%至18875元，当日最高价报18945元，最低价报18450元，持仓量：+1849手至50386手，成交量：21524手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持790手至25,507手，空头合计增持1,206手至37,378手。据统计生猪期货主力持仓呈现多空双增局面。

【机构观点】

1、方正中期期货：猪价上涨幅度或有限制

当前生猪现货价格虽然环比明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。不过6月份以后随着天气转热，大猪可能仍有一波被动出栏压力。产业周期虽然极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。

2、银河期货： 长周期来看，猪价上涨仍大概率延续

月内生猪出栏量环比增速虽高于此前机构预估，但就绝对增幅变化来看低于过去几年季节性水平，暗示了当前整体成猪供应数量有所减少的事实，并且生猪整体出栏体重低于过去两年同比，因而猪肉整体供应压力有所减少。但需求偏弱对猪价涨幅形成制约。预计6月期间价格或面临较大压力，一方面按照当前存栏递推情况看，6月期间成猪供应环比将有望上升；另一方面，因夏季通常是猪肉消费淡季，未来一段时间国内大体重猪源可能仍面临一定的抛售压力，在出栏体重上升的大背景下，猪肉供应环比将逐步增加，供应面维持宽松。而需求上看，虽然进入6月以后，国内消费可能将随着疫情的缓解而呈现恢复，但本身处于季节性消费淡季，可能仍然缺乏亮点。

3、华融期货：养殖户集中补栏加上二次育肥，生猪远期供应形成压力

市场进入传统的消费淡季，且疫情导致大经济环境不佳，消费增长的压力较大，持续压制猪价。但养殖端惜售情绪仍存，及华储网持续收储，对价格有一定的支撑。另外，养殖户集中补栏加上二次育肥，可能对远期供应形成压力。此外，为了避免产能过度减产，近期地方财政纷纷加大对生猪产业的补贴力度。