6月CP下调出台 液化石油气盘面上行艰难

6月1日，液化石油气期货主力合约开盘报6208元，今日盘中最高触及6235元，最低下探6024元，截止目前，液化石油气主力跌幅破2%。

【行情复盘】

5月31日，液化石油气期货主力合约收涨0.96%至6230元，当日最高价报6266元，最低价报6125元，持仓量：-853手至67338手，成交量：101762手。

持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持943手至43,947手，空头合计减持130手至45,324手。据统计液化石油气期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

CP方面：沙特阿美公司2022年6月CP出台，丙烷750美元/吨，较上月跌100美元/吨；丁烷750美元/吨，较上月跌110美元/吨。丙烷折合到岸成本在5910元/吨左右，丁烷5910元/吨左右。

供应端：上周，山东两家炼厂装置降负，西北一家炼厂检修，山东一家深加工装置开工，华东两家炼厂装置增负，因此本周国内供应小幅增加。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.95万吨左右，周环比增0.25%。

需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：5月25日当周MTBE装置开工率为51.9%，较上周增加2.35%，烷基化油装置开工率为51.7%，较上期增加0.96%。

库存端：截至2022年05月26日，中国液化气港口样本库存量在164.58万吨，较上期减少1.65万吨，环比下降0.99%。按照5月25日卓创统计的数据显示，5月下旬，华南5船冷冻货到港，合计8.6万吨，华东11船冷冻货到港，合计34.8万吨，到港量适中。

【机构观点】

1、国泰君安期货：CP下调出台，LPG高位震荡

近期国际原油表现强势，并因欧盟禁运俄罗斯原油有进一步向上突破迹象，也使得海外液化气市场止住此前跌幅有所反弹，6月CP下调出台不过基本在预期之内。因进口成本有所下滑，下游PDH装置开始阶段性补货，丙烷需求增强。碳四系装置在汽油价格回升下利润有所提升，开工率回升，提振需求。虽然高温下民用燃烧需求季节性回落，但当前如上海已定了明确的复工复产要求，封控措施的解除将利好工业燃烧以及商用燃烧需求。整体来看，盘面下方支撑仍然偏强，需求的修复可能推动价格走强，且进入淡季后随着需求的修复基差将有所收敛，预计盘面高位震荡。

2、弘业期货：基本面偏弱，LPG上行无力

国际原油高位震荡，高油价抑制经济复苏，液化气基本面偏弱，上行艰难，短期跟随油价走势为主。华南地区供应有所增加，其他地区供应量仍偏低，开工积极性不佳，行情不佳导致供应处于低位，库存有下降趋势，低供低库存对价格有所支撑。目前处于季节性淡季，温度升高，燃烧需求呈下降趋势。疫情严峻，商用需求与化工需求低迷。液化气供需两弱，成本端支撑，需求疲软压制当前盘面走势，维持震荡整理，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

3、方正中期期货：液化石油气盘面利多利空均存在

当前随着疫情影响的逐步减弱，工业需求逐步回升，期价有一定支撑，从季节性角度来看，随着时间的推移，民用气需求将逐步走弱，利多利空均存在，目前市场暂无较为明显的驱动，期价更多仍是追随原油走势，隔夜原油受消息面影响，期价高位回落，将带动液化气期价走低。