终端需求逐步恢复乐观预期 焦炭期货接连大幅上涨

行情复盘

上周四，焦炭期货09合约大幅上涨，截至收盘，期价收于3669元/吨，上涨122元/吨，涨幅3.44%。

【重要资讯】

焦炭四轮提降落地，累计提降800元/吨。按照Mysteel统计的数据，截止至6月2日当周，30家独立焦化企业利润为-68元/吨，较上周下降20元/吨，焦企亏损有所加剧。

5月20日，中焦协市场委员会召开市场分析会，与会人员达成共识：坚决守住亏损不销售的原则，即日起限产10-30%左右，后期视盈利恢复情况调整，并在限产基础上减少原料采购，降低成本。

供应端：焦化企业亏损加剧，焦企主动减产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.49%， 较上期下降0.21%。全样本日均产量116.23万吨，较上期增加0.03万吨。

需求端：当前高炉开工率维持稳定。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.68%，环比上期下降0.14%，同比去年下降4.36%；日均铁水产量242.61万吨，环比增加1.74万吨，同比下降2.98万吨。铁水产量继续创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。

库存方面： 6月2日当周，焦炭整体库存为993.69万吨，较上周下降24.46万吨，环比下降2.4%，同比下降5.5%。当前整体库存仍处于同期低位水平。

【交易策略】

焦炭近期的上涨主要是市场对于疫情之后，终端需求逐步恢复的乐观预期。焦炭四轮提降落地，焦化企业亏损加剧，从利润的角度来看，当前焦炭现货价格短线下滑的空间有限，同时低利润将导致焦化企业开工率下降，供应端局部收缩。从铁水的产量来看，242.6万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑。在供应局部收缩，需求维持高位的情况下，短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑。短期操作上以回调轻仓买入为主。

（来源：方正中期期货）