6月13日期市导读：铁矿石上升通道被阻 液化石油气市场继续回调

【黄金】

上周金价窄幅震荡后大幅反弹。通胀和加息是影响黄金涨跌的重要因素，美国5月CPI再创新高，通胀拐点论被证伪，黄金有望再次上攻。不过，随着美国中期选举来临，美国控制通胀的决心非常急迫，美联储加息和缩表预期或加强，美元指数预计再创新高，对黄金有压制。通胀拐点论被证伪，黄金基本面利空短期解除，黄金有望企稳反弹，并再望挑战前期高点，操作上建议短期做多，供参考。

有色市场产业链：

【铜】

上周五晚，沪铜主力2207合约下跌0.68%报72040元/吨。上周五伦铜下跌1.81%。现货方面，上周五我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为72690元/吨，下跌320。消息方面，外媒6月9日消息：一群抗议拉斯班巴斯铜矿的秘鲁原住民社区周四同意暂时停止抗议活动。始于4月份的这次抗议导致拉斯班巴斯停止运营50多天，也是该矿历史上最长的一次停产。行业方面，上海全面复工后，前期港口积压的货源，陆续清关进入国内使得国内库存增加。但进口窗口大幅亏损，后续进口量难有大的变化。市场受铝锭重复质押事件影响，交投较为低迷。当前全球经济环境不容乐观，经济仍处于下行阶段。国内地产行业景气度持续下滑，对铜相关产业有一定影响。市场对于消费恢复预期仍存，但政策落地及消费全面恢复仍需时间。建议滚动做多，铜价参考运行区间为71000-73000元/吨。

【铝】

上周五晚，沪铝主力合约2207下跌1.00%报20370元/吨。上周五伦铝下跌2.81%。现货方面，上周五无锡电解铝报价20480元/吨，下跌270。消息方面，海关总署最新数据显示，2022年5月，中国出口未锻轧铝及铝材67.66万吨；1-5月累计出口290.18万吨，同比增长34.2%。行业方面，国内疫情持续好转，上海积极推进复工复产且国家一系列刺激政策托底经济，其中汽车购置税减半，中汽协预计增量200万辆，极大提振市场信心，叠加社会库存维持去库态势，铝价底部支撑强，不过供应量不断走升，需求面恢复仍需时间。建议多单减仓后持有，中短期支撑位20000元/吨。

黑色系市场产业链：

【螺纹钢】

上周五晚，螺纹钢期货2010合约震荡下跌，收盘4735跌1.07%。6月10日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅下跌，上海4810跌200，广州4920跌30，天津4710跌20；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为15.31万吨，环比上一日增加2.13万吨。近期南方汛期影响下游工地施工，建材需求实际恢复较为缓慢，当前钢铁行业恢复呈现供强需弱，产业信心依旧偏弱，供需结构尚未改变的情况下，钢价反弹乏力，市场继续在需求修复和传统淡季间博弈，预计钢价仍继续震荡运行。操作上，短线交易，参考支撑4640，压力4820。

【铁矿石】

上周五，铁矿石09合约持续震荡中，收906元，跌1.58%。发运端，本轮澳洲降幅明显，巴西回升显著，力拓因Gudai Darri矿区的产能置换项目延迟投产，本轮发运大幅下降至271万吨，降113.6万吨，目前铁矿石供应出现缺口，港口去库趋势降延续。需求端，铁水高炉连续多周上升中，屡创年内最高值，铁水已经来到242万吨/天水平，如需求无较大改善，或已触顶。钢厂采购仍在进行，但随着淡季的到来，和炉料仍在高位，补库逻辑弱化。近期钢材数据变现不佳，一次次辜负市场预期，螺纹表需降幅较大，厂内库存稍有好转，但是社库却大涨，此前因局部地区疫情解封而好转的市场心态再次转弱。钢厂即期利润仍在低位，铁矿上升通道被阻。唯一刺激铁矿上升便是相关部门不断给地产和基建打的强心针，但市场普遍反应较差，土地批复，房屋销售都未有好转，预期震荡运行，操作上，观望为主，激进者可区间操作。

【煤焦】

上周五，双焦市场震荡偏弱运行，焦煤收2841元，跌1.41%，焦炭收3629.5元，跌1.01%。下游需求迟迟未打开，所谓“淡季不淡”再次上演“狼来了”的桥段。焦煤供应上，甘其毛都口岸通关受疫情影响，蒙煤进口受扰动，焦煤价格出现一定上涨。焦炭四轮提降不久，由于焦企亏损和需求改善，焦炭第一轮提涨100元/吨，但钢厂终端需求未如预期改善，再度承压。钢厂与焦企现进入价格僵持阶段。目前仍以按需采购为主，现货贸易收敛。结合基本面与多方因素，双焦走的是产业利润分配逻辑和疫情引导的情绪面，预计震荡运行。操作上，观望为主，激进者可区间操作。

能源化工市场产业链：

【原油】

上周五晚，原油盘面高位震荡。总体来看，上周盘面震荡反弹，国际原油突破120美元。周内无明显的消息面驱动，在欧盟正式对俄罗斯实施石油制裁后，市场对供应端担忧持续。而欧洲国家正在寻求新的替代，俄罗斯也需加大新的出口路径，但也不排除部分欧美国家会通过灰色途经继续进口俄罗斯石油，重点看后期俄罗斯石油出口量的变化量。需求端美国方面进入季节性旺季，库存持续处于低位，汽油裂解价差偏强，市场提前交易旺季预期，关注后期旺季需求能否维持，高油价或低出行需求产生负反馈。宏观面美国通胀压力不减，看进一步对油价的干预力度。整体看目前基本面技术面均处于偏强状态，但市场高位运行对利空消息反应更为迅速，因此追多也需谨慎，仍以回调偏短多交易为主，暂关注外盘115-120美元高位区间支撑。

【PVC】

上周五晚，PVC期货延续回调。总体来看上周盘面先扬后抑走出倒V走势，但整体重心还是继续小幅上移。基本面看上游检修量逐步减少，开工率后期预计上行。国内需求同比下滑，当前受房地产基建疫情因素影响，现实的弱需求延续，出口需求受受亚洲淡季及印度市场集中到货影响， 出口量转弱。但在国内稳经济大盘强政策背景下，市场对需求预期继续向好。近期电石偏弱原油强，电石法和乙烯法成本驱动有所差异。后期重点关注终端需求在政策刺激背景下的实际表现。支撑继续参考8000-8300区间，激进型投资者多单逢高减仓持有，场外投资者待盘面走势企稳后再考虑中线做多，上方压力暂参考8800-9000区间。

【橡胶】

周五晚，橡胶期货ru2209合约回软，收13235元/吨，9-1价差-1110。周五山东老全乳胶现货13250元/吨（-200）。上期所ru仓单25.237万吨。宏观方面，美国通胀高企令加息预期再度转强，宏观承压。基本面，供应方面，短期降雨较多对产量略有影响，浓乳供应偏紧，但目前产区物候整体良好，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿，6月增量预期较强。库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位，快速累库趋势暂停。合成胶及其上游价格处于相对高位对天然橡胶有支撑作用。需求端，橡胶需求受汽车销量大跌和疫情防控影响，但购置税减免和汽车下乡等稳增长措施边际利好，经济活力也将逐步恢复。重卡配套方面前期透支后持续处于低迷期，预料难有较大起色。总体而言，下方空间不大，上行有待政策效力以及天气炒作，操作上，多单谨慎持有，支撑位13150。

【液化气】

周五晚，液化石油气PG2208合约继续回调逼近高位区间低点，收5790元/吨，原油高位未能提振液化气表现。周末现货高价回落，华南广石化出厂6048（+0），山东6150，华东5950。上游方面，美通胀高企市场忧虑货币紧缩和高价打击需求，原油回调120附近。但西方与俄罗斯对抗持续仍将影响供应链，而且OPEC增产幅度有限，而且部分国家表示增产能力有限。市场只能转向物流重构。现状原油供应依然偏紧，库存低位。夏天到来，需求季节性上升，美国汽油价格在纪录高点运行，国内强力稳增长需求有望恢复。LPG产业方面，目前处于季节性淡季，疫情向好，经济活力逐步恢复，商用需求和汽油添加需求边际增长；PDH利润仍然低迷。8月合约对现货小幅贴水，安全边际尚可。操作上，上游保持高位，LPG区间低位顺势逢低做多为主，支撑参考5700。

【甲醇】

周五晚，甲醇MA2209合约震荡走势，涨0.38%，收2918，江苏太仓现货价格为2815。供应方面，产量与开工率仍将处于近年同期高位，但是，6月进口量略降，隆众资讯初步预估6月为100-105万吨，供应压力减弱；库存方面，截至2022年6月8日，本周港口库存与企业库存上升，但目前企业库存处于偏低的水平，对价格有支撑；需求方面，MTO开工率止降。下游利润依然不佳，对甲醇形成拖累，但原油与天然气偏强运行对甲醇有驱动，另外，供应压力减弱，疫情对甲醇需求的影响减弱，宏观利好政策集中释放，甲醇基本面中性偏好。甲醇随下游反弹，并成功突破2830的压力位，但上方压力依然较大，关注下游需求情况。操作上：区间操作，支撑位2830，压力位2950。

【聚烯烃】

周五晚，聚烯烃震荡走势，聚丙烃较弱,l2209涨0.31%，收9131，pp2209跌0.18%，收8906。现货方面，浙江余姚油制LLDPE现货价格为9050元/吨，油制PP拉丝现货价格为8890元/吨。成本方面，美原油高位偏强运行，成本支撑较强。供应较充裕，但随着上海疫情好转，疫情对需求的影响减弱，基本面有所好转。LLDPE与PP呈反弹态势，但目前涨至区间高位，且原油涨势变缓，进一步上涨压力较大。操作上，多单减仓。

农产品市场产业链：

【鸡蛋】

上周五，鸡蛋期货主力合约震荡下跌，收盘价报4666元/500千克，涨跌幅-0.58%。现货方面，北京主流蛋价报4.32元/斤，较上周五下跌0.25元/斤，产区低价蛋报4.16元/斤，高价区报4.60元/斤。目前终端需求转弱，市场走货放缓，贸易商拿货趋于谨慎，清库为主，蛋价逐步下调。随着天气逐渐升温，鸡蛋存储风险加大，局部地区坏蛋、霉蛋几率增加，预计短期内价格仍有下跌空间。09合约淡季冲高动能不足，整体处于区间震荡中，目前看下方4600附近尚存支撑，后期重点关注现货价格走势，及淘鸡情况。

【生猪】

上周五，生猪期货主力合约偏弱运行，收盘价报18700元／吨，涨跌幅-0.21%。现货方面，全国生猪均价报16.22元/公斤，较昨日上涨0.15元/公斤。目前产能去化进入阶段性缓慢期，生产效率的提升意味着生猪依然存在较大的供应弹性。短期猪市情绪面好转或将带动压栏、惜售、二次育肥及补栏动作增加，中长期价格带来一定压力，6-7月或出现集中出栏的风险。另一方面，终端消费始终不温不火，预计现货价格上方空间亦有限。目前盘面仍处于高位区间震荡，09合约大幅升水，关注上方20000关口压制，短线空单谨慎持有，止损参考19400。

【白糖】

上周五晚，白糖2209合约收盘下跌1.00%报6041元/吨。上周五ICE原糖下跌2.17%。现货方面，上周五广西凤糖仓库车板新糖报价6000-6030元/吨，上调10元/吨。英茂集团昆明新糖报价5960元/吨，上调20元/吨；英茂大理新糖报价5930元/吨，上调20元/吨。消息方面，外媒6月9日信息：巴西甘蔗行业协会（UNICA）预计将在下周初发布5月份下半月巴西中南部地区的甘蔗压榨数据。一项调查显示，10位分析师平均预计这份报告将会显示5月下半月巴西中南部的糖产量为217万吨，同比减少18.2%。行业方面，随着盘面价格涨至6000以上，主力基差处于相对较低位置，市场套保意愿增强，注册仓单及有效预报总量增加。受国内现货好转推动，内外价差大幅收窄后，郑糖短线向上乏力，有进一步回落可能。中期看，国内减产以及进口利润倒挂导致进口量同比下滑，下半年供需情况有望逐渐好转，或将继续支撑糖价震荡上行。操作上建议中线多单适当获利减仓，SR2209合约参考运行支撑位5900元/吨，SR2301合约参考支撑位6050元/吨。

【油脂】

上周五晚，国内油脂小幅下跌。豆油2209合约收跌1.43%，报11722元/吨；棕榈油2209合约收跌2.18%，报11334元/吨；菜籽油2209合约收跌0.67%，报14333元/吨。现货方面，上周五东莞毛豆油现货基差报价+750。外盘方面，上周五晚CBOT豆油大幅下跌，马来西亚棕榈油大幅下跌。印尼为加速出口，多措并举，预计本月印尼出口将增多，后期马来出口或承压，利空油脂。马来引进外来劳动力的进程依然没有任何进展，这将对马棕的产量恢复造成不利影响，需关注后期的变化。预计豆油或强于棕榈油，油脂或短线回调。操作上，建议多豆棕价差，或棕榈油空单继续持有，关注 11800-12000区间压力。

【饲料】

上周五晚，国内饲料震荡偏弱。豆粕2209合约收跌0.28%,报4227元/吨；菜粕2209合约收跌0.05%，报3821元/吨。外盘方面，上周晚CBOT美豆小幅下跌。现货方面，上周五东莞油厂豆粕基差报价+100。6月USDA报告整体中性。新作方面，美国中西部地区将基本完成今年的播种工作，北达科他州和明尼苏达州播种进度仍有所受累，后期关注生长情况，仍存炒作可能。国内方面，7月前大豆供应充足，豆粕供需趋于宽松，连盘豆粕走势或弱于美豆。预计豆粕维持高位震荡，豆粕09支撑位参考4100。

（来源：华联期货）