6月14日期市早报：豆粕市场缺乏持续上涨动力 铁矿石期货震荡下行

黑色系市场产业链：

【螺纹钢】

周一晚，螺纹钢期货2010合约冲高回落，收盘4674元跌0.89%。6月13日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅下跌，上海4770跌40，广州4880跌40，天津4610跌100；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为14.25万吨，环比上一日减少1.06万吨。昨日期现价格弱势下跌，需求释放受阻，淡季累库压力增加，加上对美联储加快加息的担忧，金融市场整体下跌，钢价表现较弱。当前钢铁行业恢复呈现供强需弱，产业信心依旧偏弱，供需结构尚未改变的情况下，钢价反弹乏力，市场继续在需求修复和传统淡季间博弈，预计钢价仍继续震荡运行。操作上，短线交易，参考支撑4640，压力4820。

【铁矿石】

周一晚，铁矿石09合约震荡下行，收888.5元，跌1.55%。巴西有小幅回升，力拓因产能置换项目延迟投产，降幅明显，到港仍稳定维持在2000万吨以上。需求端，逆周期政策不断出台，却难掩地产销售下行，房企资金难等问题。短期内，铁水产量不断攀升至242.61万吨/天，仍能维持铁矿需求，且上海复工复产在宏观托底下，市场信心略回暖。重点关注疫情和下游需求改善情况，当下预计震荡运行，操作上，观望为主，激进者可进行区间操作。

【煤焦】

周一晚，双焦市场高开低走，焦煤09合约收2815元，跌0.76%，焦炭09合约收3588元，跌1.36%。下游需求迟迟未打开，所谓“淡季不淡”再次上演“狼来了”的桥段。焦煤供应上，甘其毛都口岸通关受疫情影响，蒙煤进口受扰动，国内煤矿供应稳定，焦煤价格出现一定上涨，交投氛围略有改善。焦炭四轮提降不久，由于焦企亏损和需求改善，焦炭第一轮提涨100元/吨，但钢厂终端需求未如预期改善，再度承压。钢厂有抵触情绪，但也普遍接受。目前仍以按需采购为主，结合基本面与多方因素，双焦走的是产业利润分配逻辑和疫情引导的情绪面，重点关注疫情走势和终端需求变化，预计震荡运行。操作上，观望为主，激进者可区间操作。

能源化工市场产业链：

【原油】

周一晚，原油盘面先抑后扬依旧表现强势。隔夜金融市场情绪偏空，市场预期美联储或有加大加息可能，6月由此前预期的50个基点至75个基点。但原油市场仅短暂受冲击随后再度大涨。消息面利比亚石油部长表示由于再次停产，利比亚石油产量下降逾100万桶/日。不过该利多消息昨日下午即有传出当时原油并未出现大幅上涨，原油后半时段拉涨或主要还是来自于自身供需面强于宏观的冲击。但宏观面的风险依旧不可忽视，如本周四美联储超预期加息，美元指数强势，通胀高压持续，经济增速受拖累，后期石油旺季需求能否兑现还存有较大不确定性。因此即使当前盘面仍处于强势多头趋势，追多也需谨慎。可回调偏短多交易，暂关注外盘115-120美元高位区间支撑。

【PVC】

周一晚，PVC盘面延续弱势。昨日现货市场价格大幅下调，华东主流价报8480左右。基本面看上游检修量逐步减少，开工率后期预计上行。国内需求同比下滑，当前受终端需求淡季及出口订单转弱，现实的弱需求延续。社会库存方面截至到6月12日环比大增7.61%，同比增加115.57%。但在国内稳经济大盘强政策背景下，市场对需求预期仍向好。近期电石偏弱原油强，电石法和乙烯法成本驱动有所差异。后期重点关注终端需求在政策刺激背景下的实际表现。支撑继续参考8000-8300区间，激进型投资者可剩余少量多单持有，场外投资者待盘面走势企稳后再考虑中线做多机会，上方压力参考8800-9000区间。

【橡胶】

周一晚，橡胶ru2209合约延续回调，收12855元/吨，9-1价差-1115。昨日山东老全乳胶现货13050元/吨（-200）。上期所ru仓单25.237万吨。宏观方面，美国通胀高企令加息预期再度转强，宏观承压。基本面，供应方面，短期降雨较多对产量略有影响，浓乳供应偏紧，但目前产区物候整体良好，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿，6月增量预期较强。库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位，快速累库趋势暂停。合成胶及其上游价格处于相对高位对天然橡胶有支撑作用。需求端，橡胶需求受汽车销量大跌和疫情防控影响，但购置税减免和汽车下乡等稳增长措施边际利好，经济活力也将逐步恢复。重卡配套方面前期透支后持续处于低迷期，预料难有较大起色。总体而言，下方空间不大，上行有待政策效力以及天气炒作，操作上，多头离场后等待短线企稳，支撑位12700附近。

【玻璃】

周一晚，玻璃期货09合约震荡下跌，收盘1711跌2.95%。13日全国均价1800元/吨，环比上一交易日跌7。昨日现货价格继续下挫，南方雨季对终端需求，市场交投依旧偏弱。当前现货需求表现乏力，高库存令价格易跌难涨，盘面价格虽然处于低位，且存在稳增长政策提振需求回暖预期，但基本面弱势令价格反弹承压，短期维持低位震荡，关注未来需求改善以及利润亏损倒逼产线冷修减少供给。操作上，区间回调偏多交易，关注1690支撑。

【液化气】

周一晚，液化石油气PG2208合约延续弱势下探，收5664元/吨，原油高位未能提振液化气表现。昨日现货微幅走高，华南广石化出厂5948（-100），山东6180，华东5980。上游方面，美通胀高企市场忧虑货币紧缩和高价打击需求，原油回调120附近但依然相对坚挺。但西方与俄罗斯对抗持续仍将影响供应链，而且OPEC增产幅度有限，而且部分国家表示增产能力有限。市场只能转向物流重构。现状原油供应依然偏紧，库存低位。夏天到来，需求季节性上升，美国汽油价格在纪录高点运行，国内强力稳增长需求有望恢复。LPG产业方面，目前处于季节性淡季，疫情向好，经济活力逐步恢复，商用需求和汽油添加需求边际增长；PDH利润仍然低迷。8月合约对现货小幅贴水，安全边际尚可。操作上，虽然上游保持高位而且基差较强，但LPG跌破区间低位技术性偏弱，暂日内为主。

【甲醇】

周一晚，甲醇期货MA2209合约下跌走势，跌1.13%，收2889元，昨日江苏太仓现货价格为2830。供应方面，产量与开工率仍将处于近年同期高位，但是，6月进口量略降，隆众资讯初步预估6月为100-105万吨，供应压力减弱；库存方面，截至2022年6月8日，本周港口库存与企业库存上升，但目前企业库存处于偏低的水平，对价格有支撑；需求方面，MTO开工率止降。下游利润依然不佳，对甲醇形成拖累，但原油与天然气偏强运行对甲醇有驱动，另外，供应压力减弱，疫情对甲醇需求的影响减弱，宏观利好政策集中释放，甲醇基本面中性偏好。甲醇上方压力较大，并受下游走弱拖累，陷入调整，关注下游需求情况。操作上：区间操作，支撑位2830，压力位2950。

【聚烯烃】周一晚，聚烯烃下跌走势,l2209跌1.45%，收8928，pp2209跌1.22%，收8742。现货方面，昨日浙江余姚油制LLDPE现货价格为9015元/吨，油制PP拉丝现货价格为8830元/吨。成本方面，美原油高位运行，成本支撑较强。供应较充裕，但随着上海疫情好转，疫情对需求的影响减弱，基本面有所好转。原油涨势变缓，LLDPE与PP陷入调整。操作上，多单减仓。

农产品市场产业链：

【鸡蛋】

周一，鸡蛋期货主力合约冲高回落，收盘价报4687元/500千克，涨跌幅0.45%。现货方面，今日北京主流蛋价报4.32元/斤，较昨日持平，产区低价蛋报4.08元/斤，高价区报4.33元/斤。目前终端需求转弱，市场走货放缓，贸易商拿货趋于谨慎，清库为主，蛋价逐步下调。随着天气逐渐升温，鸡蛋存储风险加大，局部地区坏蛋、霉蛋几率增加，预计短期内价格仍有下跌空间。09合约淡季冲高动能不足，整体处于区间偏弱震荡中，后期重点关注现货价格走势，及淘鸡情况。08旺季合约逢低偏多操作，支撑位参考4660

【生猪】

周一，生猪期货主力合约大幅减仓反弹，收盘价报19195元／吨，涨跌幅2.65%。现货方面，全国生猪均价报16.30元/公斤，较昨日上涨0.08元/公斤。部分市场养殖端惜售情绪仍强，但终端消费始终不温不火，预计现货价格上方空间亦有限，市场供需博弈。6月10日，2022年第十一批中央储备冻猪肉招标已结束，计划收储4.00万吨，实际成交0.15万吨，成交率仅3.75%。目前盘面仍处于高位区间震荡，09合约大幅升水，后期需重点关注生猪出栏情况，或有透支需求风险，09合约压力位参考19500，短线空单谨慎持有，止损参考19400。

【油脂】

周一晚，国内油脂小幅下跌。豆油2209合约收跌0.41%，报11686元/吨；棕榈油2209合约收跌1.2%，报11192元/吨；菜油2209合约收跌0.27%，报14295元/吨。

现货方面，昨日东莞毛豆油现货基差报价+770。外盘方面，昨晚CBOT豆油大幅下跌，马来西亚棕榈油窄幅震荡。印尼为加速出口，多措并举，预计本月印尼出口将增多，后期马来出口或承压，利空油脂。马来引进外来劳动力的进程依然没有任何进展，这将对马棕的产量恢复造成不利影响，需关注后期的变化。预计豆油或强于棕榈油，油脂或短线回调。操作上，建议多豆棕价差，或棕榈油空单继续持有，关注 11350-11500区间压力。

【饲料】

周一晚，国内饲料大幅下跌。豆粕2209合约收跌2.61%,报4100元/吨；菜粕2209合约收跌3.35%，报3662元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆大幅下跌。

现货方面，昨日东莞油厂豆粕基差报价+130。6月USDA报告整体中性。新作方面，美国中西部地区将基本完成今年的播种工作，北达科他州和明尼苏达州播种进度仍有所受累，后期关注生长情况，仍存炒作可能。

国内方面，7月前大豆供应充足，豆粕供需趋于宽松，连盘豆粕走势或弱于美豆。当前旧作炒作题材已结束，新作炒作天气还未开始，市场缺乏持续上涨动力，豆粕短线或震荡走弱，豆粕09压力位参考4150。

（来源：华联期货）