进口依赖度增强 白糖内强外弱局面恐难延续

【国际产销】

ISO国际糖业组织下调了21/22年度全球食糖供需缺口至255万吨，此前8月预估的缺口为380万吨；预计2021/22榨季全球食糖消费量将达到1.7303亿吨，比8月份公布的预测减少144万吨，但比上一季增长1.2%；2021/22榨季全球食糖产量将减少18.5万吨至1.7047亿吨，而季末库存为9325万吨，比上年同期的9674万吨减少349万吨，同比降幅3.61%。

印度21/22榨季截至2022年5月30日，全国累计产糖3520万吨，同比增加约460万吨。

泰国21/22榨季截至5月7日，入榨甘蔗9207万吨，产糖1015万吨；据泰国糖业公司（ThaiSugarMillersCorp）称，在泰国经历了两年的干旱天气后，预计食糖产量重新获得增长（增幅33%以上），预计泰国总的食糖产量的70%用于出口，其余的将用于国内消费。

UNICA：5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4369万吨，较去年同期的4367万吨同比增加0.04%；制糖比为43.16%，低于去年同期的46.22%；产糖量为231万吨，较去年同期的264万吨，同比降幅达12.74%。

【国内产销】

据国家统计局统计数据显示，2022年3月，我国成品糖产量为256.6万吨，同比增长20.9%；2022年一季度我国成品糖产量为773.8万吨，同比增长0.9%。

据海关总署公布的数据显示:2022年1-4月中国累计进口食糖136万吨，同比减少7万吨；21/22榨季截至4月底中国累计进口食糖320万吨，同比减少73万吨。

原糖回调，进口成本较上周减少200元/吨至6500元/吨。

【重点关注】

5月开始国内即将进入纯消费季节，关注国内食糖消费和去库情况。

路透社消息，巴西石油公司表示巴西汽油比进口均价低20%以上，预计会在巴西税收减免投票之后上调燃料价格，届时巴西燃料价格或面临反弹。

国内进入消费旺季，终端补库需求让近期国内白糖期货较原糖更为抗跌，但本年度国内产需缺口扩大，进口依赖度增强意味着内强外弱的局面难以延续。

（来源：中信建投期货）