生猪交易体重稳中回落 关注现货惯性上涨兑现力度

周二，农产品指数止跌，生猪期价持续增仓反弹，近月期价涨幅更高，期价升水进一步扩大。截止收盘，近月07合约收盘于17300元/吨，环比涨2.13%，主力09合约收盘19425元/吨，环比涨1.20%。

07基差（河南）-1390元/吨，环比跌670元/吨，09基差（河南）-3515元/吨，环比跌540元/吨，79月间价差-2125元/吨，环比涨130元/吨。

全国外三元生猪现货均价16.07元/公斤，环比跌0.14元/公斤，近期生猪现货价格窄幅震荡调整，周初部分地区猪价重拾涨势，但仔猪价格止涨回落。

【重要资讯】

上周第十一批国储计划4.0万吨冻肉收储，成交1500吨，起拍价25160元/吨，底价成交，本年度累计成交10.14万吨，累计成交率23.15%。

基本面重要数据，截至6月12日当周，卓创周度数据显示，第23周出栏体重121.87kg，周环比降0.03kg，猪肉库容率27.49%，周环比持平。交易体重稳中持续小幅回落，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。

博亚和讯数据显示，第23周猪粮比5.50：1，已连续7周反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润-156.63元/头，周环比跌7元/头，同比涨47元/头；外购养殖利润47.24元/头，周环比跌6元/头，同比涨1367元/头。

卓创本周7KG仔猪均价75.18元/kg，环比下跌1.42%，同比下跌5.03%；二元母猪价格35.80元/kg，环比上涨0.35%，同比下跌51.11%。

【交易策略】

近期生猪现货价格止涨回落，期价近月逐步回归交割逻辑。

基本面上，当前生猪现货价格虽然环比明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。不过6月份以后随着天气转热，大猪可能仍有一波被动出栏压力。

产业周期虽然极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。

期价上，近月07合约当前对部分交割地区仍然存在2000点以上的升水，可能难以持续上涨，远期09合约受强预期支撑，6月份出现大跌的可能性也不高，生猪弱基本面强预期的格局并未发生改变。

6月份需要关注现货对旺季惯性上涨预期的兑现力度。因此，对于09合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加。

（来源：方正中期期货