国内纸厂停机增加 纸浆走弱压力逐步加大

【行情复盘】

期货市场：纸浆期货主力合约夜盘下跌1.6%，收于6954元/吨。

现货市场：针叶浆可流通货源偏紧，支撑价格。

万宝路报价7250元/吨，银星报价参考7300元/吨。进口阔叶浆市场可外售货源紧张，盘面窄幅震荡整理，市场含税参考价6650-6700元/吨，下游意向接货价略低50元/吨。

【重要资讯】

白卡纸市场运行态势偏弱，主流市场价格区间波动，部分区域仍有低价流出。市场普遍反馈订单不多，贸易商实单实谈，各区域价格高低不一。华南、华北现金结算低价存6000元/吨以下价格，江苏、上海地区高价则在6500元/吨上下。纸厂维持挺价，近期部分超高松产品稍作调整，增加排产其他规格。

双胶纸暂无波动。山东太阳纸业发出涨价函，欲提涨300元/吨，纸厂利润持续承压，有一定协同意向，多暂观望为主。下游经销商订单一般，价格暂无明显波动，部分业者对于涨价函仍存观望心态，操盘谨慎。

【交易策略】

国内成品纸市场弱稳，纸厂近期仍有涨价函发出，原料成本高企，利润承压迫使纸厂提价，但实际落实情况一般，终端需求依然偏弱，近期已有文化纸厂家停机检修。

纸浆5月进口量环比略降，同比减少9.5%，4月全球漂针浆发货量明显低于季节性，全球商品浆出口中国也较低，近两周主流针叶浆品牌银星、月亮、俄针供应商均宣布对中国减量，三季度国内到货量同比将维持低位。

国内港口木浆库存继续小幅增加，但总量仍低于去年，同时欧洲港口纸浆库存已降至历年最低位，生产商库存偏高，纸浆总库存压力较小，供应整体维持偏低水平。

整体看，纸浆供需博弈还在持续，伴随前期停机浆厂复产，供应有望边际好转，盘面对供应利多逐步钝化，后续国内需求恢复情况相对关键，5月机制纸产量明显下滑，但部分木浆纸产量还维持高位，同时市场预期7月文化纸的需求及价格可能回暖，对纸浆价格有所支撑，但在国内纸厂利润较差情况下，厂家停机增加使纸浆走弱压力逐步加大。

（来源：方正中期期货）