悲观情绪主导市场 焦煤期货主力大幅下跌逾6%

北京时间6月16日午后盘面，煤炭板块全线大跌，其中焦煤主力合约跌逾6%，焦炭跌超5%，动力煤延续窄幅偏弱震荡。具体盘面上看，焦煤主力合约现报2608.5元，跌幅6.20%；焦炭主力合约现报3320.5元，跌幅5.61%。

今日双焦延续大跌，对于后市行情，相关机构观点汇总如下：

国泰君安期货前瞻焦炭后市行情：铁水产量继续回升，刚需保持良好，钢厂库存处于中性偏低水平，有一定的补库诉求。随着原料煤快速反弹，焦企亏损面扩大，生产积极性受到明显抑制。供需相对偏紧，焦化厂内库存处于低位，现货第二轮提涨200落地。由于终端需求复苏不畅，市场对产业链负反馈担忧有所上升，盘面短期相对承压。

上海中期期货前瞻焦煤后市：随着部分钢厂落实焦炭第二轮涨价，叠加下游采购的恢复，近期焦煤市场情绪进一步提振，部分煤种价格继续上涨。目前，本轮多个煤种价格已累计上涨300-400元/吨。当前成材市场尚未真正企稳回升，焦煤期货行情的回升或与市场乐观预期有关。不过炼焦煤市场供需关系偏紧的格局不改，一旦成材行情出现确定性的回升，焦煤期货仍有较大的上行空间。预计后市将偏强运行，重点关注下游采购积极性及产业各环节利润水平的变化，建议投资者观望为主，逢低短多。

美尔雅期货：双焦大跌缘于宏观、地产等数据的发布冲击了预期，强化了弱现实的逻辑。钢材逐步进入淡季，终端需求疲弱。焦炭二轮提涨落地、钢价阴跌，钢厂因亏损检修增加，市场对炉料需求预期悲观。双焦紧平衡格局暂未打破，目前现货情绪好转，铁水保持高位，需求尚有支撑，不支持趋势性大幅下跌；但终端需求疲弱，钢厂利润压力和减产动力增大，双焦上方压力也较大。预计双焦仍将在预期与现实的博弈间呈现震荡走势。短期在弱现实的主导下，或跟随成材偏弱震荡，重心下移。

光大期货点评：从技术面看，焦炭价格下破20日均线，阶段性顶部形态明显，短期在悲观情绪主导下，焦炭可能会继续偏弱运行。从基本面看，焦企厂内焦炭库存偏低，多数暂无库存，贸易商要货积极，焦企存在一定惜售心理，这也是前两轮焦炭价格提涨之所以能落地的原因。不过近期钢材市场疲弱，南方的梅雨季降水增多，工地开工依然受阻，叠加国内疫情反复进一步拖累复工复产进度，终端需求兑现情况始终不及预期，钢价持续阴跌，部分钢厂已经亏到了现金成本。因此近期部分河北、山东的钢厂已经开始准备高炉检修，市场预期焦炭需求随之回落。在钢厂未开始大规模补库之前，焦炭的走势大概率继续受到压制，建议偏空操作。

东海期货：双焦6月开启的本轮回调主要是下游复工复产需求恢复的逻辑，市场心态恢复后，贸易商进场抄底拿货，焦企库存低位开始提涨。从实际情况来看，当前正值下游季节性淡季，华东入梅，南方多地暴雨预警，终端需求兑现情况不如预期。钢厂未开始大规模补库，贸易商抄底难以对行情持续性支撑，盘面下跌反应了一部分预期差。综合来看，终端需求实际好转以前，双焦暂不具备持续上涨的动力，建议观望为主。